摩根大通(JP Morgan)2009年第二季業績

摩根大通(JP Morgan)2009年第二季業績

JPM出了2009年的第二季業績，一如預期，業績在2008年第四季見底後一季比一季好，主因係銀行不用就資產價值再作大幅減值，反而為信貸組合撇賬對整體業績相對地沒有決定性的影響，因為有數得計。

以下幾點值得各位記存：

1. 營業額創新高，因為不用為固定資產作大幅減值。
2. 信貸成本比第一季輕微下降，或者可以話係持平。
3. 股票投資由第一季蝕10億變成第二季的賺7億，受惠於市況好轉。
4. 平均存款量持平，但繼續受惠息差擴闊。
5. 新增貸款大部份受政府擔保或貸款比率的70%以下，風險大減。
6. 零售銀行業務因信貸質素下降而錄得虧損。
7. 各類貸款的損失率都在上升，但JPM自2008年第三季起開始大增撥備額，壞賬覆蓋率反創歷史新高，預計各類貸款的季度撥備額為25億美元。
8. 已一次過還清政府支助金額250億美元。
9. 第一級資本比率為9.7%，核心第一級資本比率為7.7%，兩者都比2008年為高。

睇完成份季度業績，大口仔更肯定JPM於美國銀行業的皇者地位將更穩固外，如果投資者於3月份受"市場氣氛"影響，相信甚麼銀行業已死的說法而衝動地投售手中優質銀行股，你將會後悔莫及。

匯控的第二季度業績可能會有驚喜....

相關文章：
摩根大通(JP Morgan)的全年及第四季業績

澳門的十年 (2)

香港人是否羨慕澳門的十年，見仁見智。

同理，究竟社會主義、共產主義及資本主義誰者較好，大口仔相信這不單是值100萬的問題，各方好友就算留夠1,000個留言都不會產生一個"共識"。原因簡單，這問題在文明社會已經存在了上百年，試問又怎可能在數十個留言間就有答案？

人越大越明白世事很難非黑即白，好人壞人再不是細路哥時般容易分別。細個時，男仔十個有九個都玩過"三國演義"相關的電子遊戲。當年，與大部分人一樣，大口仔最喜歡選用劉備，希望以弱勝強，以正勝邪。

不過，當我對歷史的認識越深，我開始發覺劉備不如我認知的忠，曹操亦不如我認識的奸....

大口仔絕不介意網友們在大口仔筆記內互相以理性的態度討論任何問題，為的不是廣告費或讀者人數，在下反而珍惜朋友們在筆記內留下的所有真知灼見。是故，請便....

澳門的十年

噚晚睇電視，講到澳門在回歸十年的得與失....

大口仔相信，總的來說澳門人還是得多於失吧？政府相對的雷厲風行，開放賭權使人均收入大升，甚至超越新加坡及香港，代價是澳門人除了房地產及賭業外，市民對其他行業都提不起興趣，原因好簡單，因為無需要。

賭王話，一個男人做荷官搵萬八，娶個老婆又做荷官又搵萬八，然後可以買車買樓養洋狗，父母叫仔女生性讀書，仔女反問讀書有乜用？

置富有後果，但一萬年太久，只爭朝夕，還是富了再算吧！身為香港人，您羨慕嘛？

大口仔對此無立場，但極度期望香港可以放下無止境的政治內鬥，雷厲風行地去為香港做應該做的事。

試想想，如果這十年不是香港人在內鬥，西九文娛藝術區、遊輪碼頭、港珠澳大橋、廣深港鐵路、第三條機場跑道、十號貨櫃碼頭都一一上馬了，今日的香港還是今日的香港嗎？

咱們當然可以放眼中國，但始終根在香港，無人想香港衰的....香港加油！

變....

近兩個星期，有無發覺講"惡性通脹"的人少了？有的，亦轉口風說通脹就算不會短期到來，長期必至....

大口仔相信大家都會聽過凱恩斯的名句：長遠來說，我們都會一命嗚呼！短期不會到來，長期必至，咁長期即係幾時呢？

有睇開大口仔筆記的都知道大口仔在5月30日提出"通脹泡沫"的講法，當時個個都話美國印銀紙會引發惡性通脹，全世界跑去買資源股、買樓去保值，但看形勢似乎"通脹泡沫"出現的可能性越來越大。

如果你被近期的新股熱吸引、如果你因為怕通脹及銀行低息搶住買樓，大口仔希望各位可以小心為上，亦希望各位可以贏多D....

人民幣跨境貿易結算

人民幣跨境貿易結算明日正式展開，本港銀行業亦正式開始搶奪人民幣業務的肥肉....

將來會點呢？

香港人民幣存款急升....人民幣貸款上升....港資銀行中國子公司在港發債上升....港資銀行在廣東省的業務上升....港幣被邊沿化，隨一國兩制的五十年不變退場。

唔駛好耐，三至五年吧，人民幣的存款量會佔本港總存款量的相當比重。

山雨欲來風滿樓

如果市差唱好等同推朋友落火坑....

那麼市好唱差就等有如阻人發達....罪大惡極....

但世界上大部分已發生或將會發生的事，都可以用"常識(common sense)"去推論出結果，當中絕少牽涉高深學問。

第三季開始，大口仔繼續在工作上與對手鬥得燦爛，基本上所有心力都放在"正職"上，實在愧對大口仔筆記的讀者。

King of Pop - Michael Jackson

雖然好多人都"自稱"舞台皇者，但在大口仔眼中，真正屬於X世代的舞台皇者只得一個─Michael Jackson。

你可以批評佢戀童廦、整容，或者一切有關MJ的怪異行徑，但無人可以否認佢在舞台上的魔力。當然，大口仔仲係比較喜歡佢以黑皮膚示人的形象，特別為大家送上1983年，盛年的MJ在人舞台上唱的Billie Jean。

此外，MJ的故事亦令大家明白，即使你天才橫溢、即使你收入比平常人豐厚萬倍，只要閣下不善理財，仍然有機會被錢奴役，為錢賠上性命....

審慎理財、量入而出、盡量減少借貸，盡快成為錢的主人是上策！

主動

渣打公布了一份與預期相若的結算期前最新業務狀況匯報，總結了2009年頭五個月的經營情況。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090625/LTN20090625176_C.pdf

盈利仍然創新高，資產減值趨緩但貸款減值有上升壓力.....

最重要的是，渣打在金融海嘯中，以超出監管要求的披露手法，每三個月向股東們匯報一次業務情況，這種主動管理手法值得一再嘉許。

本地銀行 (5)

大口仔筆記銀行估值表

半年過去，同一份業績、同一班管理層及職員，市場對本地銀行股的看法可以話經過翻天覆地的改變，一眾"大行"年初瘋狂唱淡一眾本地銀行，說因投資收入減少、貸款質素下降令本地銀行連賬面價也不值，但結果如何呢？

大口仔在3月底向各位讀者朋友正式提到本地銀行，認為在拆息低企的環境下，短期內中小型銀行比大型銀行更值搏，從上圖大家可以睇到大口仔有追蹤開的六間本地銀行本年迄今的表現，當中以"工銀亞洲(0349)"最出色，升了70.3%，其餘各中小型行最少都升40%以上，反而最差的是恆生銀行(0011)，只升得7.7%。

以現價計，大口仔認為眾本地銀行的值搏率已經大為下降，長線投資仍然以工銀工銀亞洲(0349)最好，若不怕中國貸款質素，次選是東亞銀行(0023)，恆生銀行(0011)短期仍然會受同業拆息低企的影響，但將受惠內地業務，特別是中央放寬本地銀行在廣東省擴展業務，未來2-3年亦有望跑贏同業。

相關文章：

本地銀行 (1)

本地銀行 (2)

本地銀行 (3)

本地銀行 (4)

2009 Golden Jubilee Stakes 金禧錦標

蓮華生輝輸了，只能以第五名衝過終點....

自傷癒復出以來，蓮華便好像沒有了以往那份霸氣似的，希望新加坡的勝利不會是她的最後一勝吧！

好懷念過去精英大師、好望角那年代！ :)

公平？

好耐都無寫過有關"談職場心得"的文章，一來轉職後工作迫人，每日都忙於適應新工作及找新生意來源，無暇反省自已在職場上的得失，二來發覺坊間不少高人都有持續分享職場技巧，文章的可讀性比大口仔高出太多，所以獻醜不如藏拙。

兩個月過去，6月份的考試亦完了，週末的時間終於可以靜下來整理一下自已的思緒，當中當然亦包括工作上的體驗。

轉職後，可能要管理的人及競爭對手多了，這兩個月聽到最多的詞語係"公平"呢兩個字....

同事會問：老闆，點解佢可以咁我又唔可以？好似唔係好公平！

對手會問：兄弟，點解有D人會咁做爭生意，好似唔合法喎，唔公平！

每一次面對差不多的問題，大口仔都會以三寸不爛之舌，出盡口水令同事及對手"相信"呢個世界係公平既、個遊戲係公平既，你放心繼續做啦！

但其實我心諗，呢個世界邊有公平架？邊個諗到，唔違規，到時就做得快好世界架喇！有好多野亦唔係咁容易可以追究到，你地下下將時間同我研究公唔公平，不如放多D時間做好你份工好過啦！依家出面打緊仗呀兄弟！

你有冇面對(問過)相同既問題呢？你有乜睇法呢？有時間寫少少感想，等大口仔有多D靈感同大家分享多D呢方面既感受....

一講曹操

一講曹操，曹操就到....

昨天剛提到的，今天竟恰巧給我遇上了，感覺都幾新奇有趣。

因時間關係，隔日更新筆記要以"閒聊"幾句的形式進行，關心大口仔生活的朋友不妨一來，若要看投資觀點，逢星期一來可以了，不用浪費時間。