2011年2月6日星期日

兔氣揚眉

新一年,先祝各位讀者新年進步,兔氣揚眉!

觀乎各界對兔年投資環境的預測,大家都似乎相當樂觀,大口仔亦無意做大反派,因為暫時耳聞看到的確實沒有太大不利因素,唯一隱憂是歐美的債務危機及中國的收水力度會否過大。前者不容投資者過份憂慮,因為要發生時紙幣會變得無用,股票亦會比銀紙值錢。後者,中央會收水至經濟玩完嗎?就算會,中國向來都是"一放就亂、一亂就收、一收就死",輸完又黎玩過。

大方向是向好,投資選擇則各有所好,大口仔的性格及職業不容自己超短線炒賣,我只會重點挑選十多隻股票做監察,然後買賣。當然不會做3% range trading的自殺行為,但嘗試捕捉20-30%的高低水則會量力而為。

新一年倉內的波司登做了崩盤股,股票由高峰期的$4跌至現水平的$2.3,是否低買見仁見智,視乎投資者對這公司的底質幾有信心。波司登的調整故事由匯豐配股開始,其後傳出母公司(最初是上市公司本身)以為涉足太陽能的恐怖故事,股價便一瀉不止。

對此,大口仔的看法簡單,波司登仍然是那隻波司登,上市公司的業務由羽絨業務這隻現金牛支撐,提供資金發展其他服裝相關的業務,男裝勢頭不錯但盈利佔整體業務比率仍少,女裝整裝待發但成績尚待證明。上述發展是一場豪賭,賭贏了估值會被市場大幅重估,賭輸了就做回那隻"全球緩化的天敵",一隻PE8-10倍,息率4-5%的羽絨股。這場賭博其間,市場對波司登的看法會不時改變,但市場的看法對你有幾大影響呢?視乎你對波司登的信心如何....

大口仔選擇將之前的所有盈利坐下來,更會待其走勢鞏固後伺機增持,始終一隻隱派5-8%股息,管理層尚算可靠,與中央關係良好的內需股在市場上不易找到,加上波司登由低位升上來的幅度已經頗大,最近的調整看似駭人,但大部分獲利或只蝕盤都震走後,波司登又會變回一條好漢。下次分享下另一隻與早期波司登相似的股票,是大口仔近期的愛股。

最後想講講樓市方面的發展,市場在政府出招後的反應與大口仔的推測相符,只是這個反高潮比大口仔想像的來得更快更高。現在投資者都意識到政府的招數會限制了二手樓的循環供應,市場少了炒家是事實,但同時大量已成交的二手盤亦會於市場消失,造成二手樓量跌價升的反常現像。

我們不能看輕由用家主導的剛性需求,這種升浪可能比炒家有份參與的市場升得更急,因為大家都知道炒家已經絕跡但市場仍不下跌,早前猶豫的用家就會瘋湧入市,結局.....不問可知。

早於年多前已指出,現在的香港是香港有錢了,但香港人卻窮了,或者居住於香港的有錢人已經不是以往那批人,你覺得香港的樓價高得不能負擔?但炒貴香港樓的卻不是生於斯長於斯的本地人。事實往往殘酷,但因為事實殘酷卻不肯面對卻是自欺欺人。

要如何在這場遊戲勝出?各位自求多福,不要怨天尤人,努力競爭吧!

Related Posts with Thumbnails