兔氣揚眉

新一年，先祝各位讀者新年進步，兔氣揚眉！

觀乎各界對兔年投資環境的預測，大家都似乎相當樂觀，大口仔亦無意做大反派，因為暫時耳聞看到的確實沒有太大不利因素，唯一隱憂是歐美的債務危機及中國的收水力度會否過大。前者不容投資者過份憂慮，因為要發生時紙幣會變得無用，股票亦會比銀紙值錢。後者，中央會收水至經濟玩完嗎？就算會，中國向來都是"一放就亂、一亂就收、一收就死"，輸完又黎玩過。

大方向是向好，投資選擇則各有所好，大口仔的性格及職業不容自己超短線炒賣，我只會重點挑選十多隻股票做監察，然後買賣。當然不會做3% range trading的自殺行為，但嘗試捕捉20-30%的高低水則會量力而為。

新一年倉內的波司登做了崩盤股，股票由高峰期的$4跌至現水平的$2.3，是否低買見仁見智，視乎投資者對這公司的底質幾有信心。波司登的調整故事由匯豐配股開始，其後傳出母公司(最初是上市公司本身)以為涉足太陽能的恐怖故事，股價便一瀉不止。

對此，大口仔的看法簡單，波司登仍然是那隻波司登，上市公司的業務由羽絨業務這隻現金牛支撐，提供資金發展其他服裝相關的業務，男裝勢頭不錯但盈利佔整體業務比率仍少，女裝整裝待發但成績尚待證明。上述發展是一場豪賭，賭贏了估值會被市場大幅重估，賭輸了就做回那隻"全球緩化的天敵"，一隻PE8-10倍，息率4-5%的羽絨股。這場賭博其間，市場對波司登的看法會不時改變，但市場的看法對你有幾大影響呢？視乎你對波司登的信心如何....

大口仔選擇將之前的所有盈利坐下來，更會待其走勢鞏固後伺機增持，始終一隻隱派5-8%股息，管理層尚算可靠，與中央關係良好的內需股在市場上不易找到，加上波司登由低位升上來的幅度已經頗大，最近的調整看似駭人，但大部分獲利或只蝕盤都震走後，波司登又會變回一條好漢。下次分享下另一隻與早期波司登相似的股票，是大口仔近期的愛股。

最後想講講樓市方面的發展，市場在政府出招後的反應與大口仔的推測相符，只是這個反高潮比大口仔想像的來得更快更高。現在投資者都意識到政府的招數會限制了二手樓的循環供應，市場少了炒家是事實，但同時大量已成交的二手盤亦會於市場消失，造成二手樓量跌價升的反常現像。

我們不能看輕由用家主導的剛性需求，這種升浪可能比炒家有份參與的市場升得更急，因為大家都知道炒家已經絕跡但市場仍不下跌，早前猶豫的用家就會瘋湧入市，結局.....不問可知。

早於年多前已指出，現在的香港是香港有錢了，但香港人卻窮了，或者居住於香港的有錢人已經不是以往那批人，你覺得香港的樓價高得不能負擔？但炒貴香港樓的卻不是生於斯長於斯的本地人。事實往往殘酷，但因為事實殘酷卻不肯面對卻是自欺欺人。

要如何在這場遊戲勝出？各位自求多福，不要怨天尤人，努力競爭吧！