香港發展人民幣離岸中心的投資機遇

自去年中作出介紹以來，未知有幾多讀者持有本地銀行，特別是工銀亞洲及東亞銀行。

最近大口仔不斷強調人民幣正響應中央的號召以企業銀行的渠道湧港，觀乎金管局最近發表的數據，人民幣存款在今年的1, 2, 3, 4月的按月增長分別達12億、20億、46億及100億，即今年以來人民幣存款於香港的總量增加了178億，數量不可謂不少。

人民幣存款增長，一方面當然是因為市場於年初預期人民幣升值的期望較高，另一方面，今年初中國方面進一步放寬人民幣貿易協議亦有相當助力。該協議放寬後，企業於香港用人民幣收付貨物、服務費用的誘因大增，這誘因將超乎單以人民幣升跌去決定人民幣存款多少的情況，令香港作為人民幣離岸中心的發展進程更進一步。

隨著人民幣的交易量上升及香港作為內地企業發展海外的跳板地位更穩固，當中的受惠者不難推算。

最大的受惠者不會是傳統的本地銀行、不是國內五大行、不是匯控渣打這些大行，而是暫時仍然細細粒容易食的國內銀行香港子公司，如工銀亞洲及中銀香港，或國內業務相對總業務量比率較高的東亞銀行。

大家可參照一下工銀亞洲早前作出的公告，內容提到1398及349的關連交易，主要是貸款，佔349的總資產達29.03%，約624億。數字何來？最合理的估計是1398將一些國內客戶轉介到349以各總方式作海外貸款。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100525/LTN20100525596_C.pdf

相對於1398，349無論在市值及盈利都是蚊脾牛脾之比，349於2009年全年賺25億，扣除雷曼事件及出售聯營公司的一次性項目後全年賺18億左右，有無機會於未來幾年增長一倍去到40億呢？大口仔認為單是做1398的轉介都已經好大機會，1.8至2倍PB估值亦不算太過份。

其餘2388及23的投資價值如何，讀者可以花點時間做功課自行研究決定。