狼來了？

上年開始當大部分人話內銀好平時已經開始講，講到有少少口臭，所以今年無乜講過....

溫水開始加熱，會唔會或者幾時引爆只取決於阿爺意願，反正都係數字遊戲，不少內銀逾期貸款多於一年都話有信心收回唔駛撥備，另一邊廂壞賬率又年年下降....

係架，阿爺肯還咪得多！希望今次都係狼來了，無人想金融危險"經常"發生。

am730
胡孟青 2011-06-02

內銀風光背後爛撻撻

無意唯恐天下不亂，但主觀感覺及客觀形勢，是時候需要多加關注內地銀行業的潛在風險。所指風險，並非指息差收窄、貸款減慢，而是出現大量或天文數字不良貸款的可能性。標準普爾早前預言，內地銀行業不良貸款比率可能升至10%，並非「靠嚇」言論，如果從多個因素分析，標普推算可能不單止是最壞情況預測(Worse Case)，反而是一個基本預測(Base Case)。

過往5年多，內地銀行不良貸款比率處下降軌，但不要忘記這歸功於內銀重組上市集資，及中央巨額注資將大量壞帳註銷。據銀監會數字，內地五大國有商業銀行不良貸款比率，由05年的10.49%，大幅改善至去年的1.31%。如確信內地經濟好，貸款質素改善，如信內銀上市後加強內部監控，風險管理得宜，這組數字完全無疑問。問題是不良貸款理應與貸款水平具備同步走勢，在貸款增加下，不良貸款比率自然上升，現實中的銀行無可能批出1 0 0億元，98%是優質貸款，到批出200億元，優質貸款比例更竟然升至百分之98.8%。

的而且確，令我奇怪是配合刺激經濟，09年內地新增貸款接近10萬億元(人民幣，下同)，去年亦有近8萬億元，遠遠超出過去數十年平均水平，但翻看前年五大銀行不良貸款比率只有1.8%，較之08年低1個百分點，到去年更進一步回落多半個百分點。

貸款天量急增，不良貸款比率反而顯著下降，難怪連羅兵咸中港區高層近日亦於<華爾街日報>撰文，提出內銀不良貸款比率有人為被低估可能性。由熟悉內地金融業，有龐大生意網絡的四大會計師行高層道出潛在問題，似乎內銀面對的非小問題。

內地銀行壞帳只有上升風險，沒有下降空間，這一點其實銀監會已經默認，否則銀監會主席劉明康不會不斷要銀行做壓力測試，更不會繼續下令銀行提升資本充足水平要求。說穿了，監管機構(最少部分)是心知不妙。內地壞帳來自三大源頭，統統是公認的死穴。一，地方貸款融資平台貸款接近8萬億元，大多數有壞帳風險。因地方靠貸款起基建製造政績，但大部分基建屬浪費投資，根本不能產生足夠現金流償還債務，回收期亦往往超長。二，是來自樓市，當前既要調控樓市，並兼顧控制不良貸款兩大目標，根本是背道而馳。

三，中小企貸款問題可能最早爆發，事關太多有關中小企融資困難，要靠高利貸度日的消息不斷傳出。內房開發商現時貸款息率普遍達九分息，即係年息90厘，正常售樓利潤已很難抵銷開發成本。中央要正視問題之消息甚囂塵上，橋唔怕舊，十多年前用於為內銀剝離不良貸款及壞帳，方便鋪路上市方式，遲早出現地方政府平台版本，只是今次要為國捐軀者，反而是因中央振興經濟獲鼓勵盡情放貸為達標的國有商業銀行，果然係養兵千日、用在一「招」，阿爺要撥亂反正，原來離不開一招。