賓架手記 (4)

2011年開鑼第一天大口仔的投資全舖草皮，開賽後見姚本輝的馬應去不去，看似上名但最後50米力弱時有出現，當時已心知不妙....

嗯，下星期再努力！

中秋佳節，除了人月兩團圓外，亦令人回想起三年前那風雲色變的時刻。無錯，如果閣下記憶力不是太弱的話，當會記得三年前雷曼倒閉後那令人惶恐不安的週六日。之後星期一開市的情況已忘記了，反正最後大市步入熊市，在一個股市相對不高的水平再往下大插，跌到一個令人難以置信的水平，匯控亦是由那時起"跑贏大市"。

小弟當然不希望今年會案件重演，但種種跡象顯示咱們不能掉以輕心。美國的問題故然令人頭痛，但歐盟的問題似乎才是解不開的死結 (美國政府求仁得仁)。歐洲的問題似乎只剩下兩個選擇。第一，歐盟成員國同意開倉為成員國無限量買單，條件係買單量較多的國家對別國，如德國的權力(最少在財政上)大幅提升，但部分財政健康的小國能否接受這種做法真是天曉得？第二，德國正式退出歐盟重用馬克。簡單講即解散歐盟，將各國的損失鎖定在現水平。這結局現在看來似仍是天方夜譚，但在德國民心趨變的情勢下，又有誰敢說不可能？想深一層，小弟覺得這做法反而是最徹底的解決辦法。

沒有統一政治、財政權力的地區使用統一貨幣，並嘗試對成員國作出債務擔保，現在看來實在有點可笑。李超人旗下公司早前發行以歐元單位計價的票據，當時有好多人問點解，答案實在是寫在牆上。

無論是以上的那個結局即將上演，可以肯定的是現在的局勢短期內很難穩定下來。現在的局勢必定在一件極端事件發生後才有機會完結。那極端事件是甚麼呢？那可以是上述的第一、第二結局，亦可以是其他，但震撼度必須要夠強才能成事。Let's wait and see.....

最後，留意到有報度話中國的M2增速放緩，但央行同時正檢討M2的計算方式，研究將其他表外理財及貸款計入M2的計算方式當中，這點同之前央行將開承兌匯票的存款計入計算RRR的政策一脈相連，新政策似乎陸續有來。