收購法興？出售一半法國零售分行？

大口仔於2月2日講市場有關匯豐收購消息混淆。一時話匯豐收購法興，一時又話匯豐出售法國業務。今日"市場"又傳匯豐已委任高盛為顧問，檢討在法國市場的發展策略，可能把法國300間零售分行放售，市場對匯豐收購法興的揣測已經降溫。

大口仔對匯豐收購法興消息不以為然，但究竟匯豐會唔會出售法國分行一半網絡呢？要知答案，大家不妨再响2007年中期業績報告搵。匯控集團行政總裁紀勤於報告指出匯豐法國期內表現良好，業績比2006年同期盈利增長2.61億 (美元，下同)，其中以企業銀行、投資銀行及資本市場的貢獻最顯著。

再細閱法國業務盈利分佈，總盈利有7.21億，當中個人銀行業務佔0.97億、工商業務佔1.19億、企業銀行、投資銀行及資本市場業務佔4.61億、私人銀行佔0.09億，其他收入佔0.26億。大家睇到法國業務於2007年其實唔錯，但主要由企業銀行、投資銀行及資本市場業務貢獻。個人銀行業務對整體業務貢獻有限(13%)，於年報內對個人銀行業務落墨不多，只提到貸款增長20%，但收入被貸款息差收窄抵消。

如果匯豐因為法國個人銀行業務回報率有限而決定出售法國零售銀行分行一半網絡，大口仔覺得有咁o既可能性。因為匯豐法國業務做得最好o既係工商業務同企業銀行、投資銀行及資本市場業務，而經營上述業務根本唔需要維持太大o既分行網絡。如果回報率乎合理想，出售法國一半分行網絡亦無可口非，亦比較合理。

至於收購法興，隨住出售一半法國分行網絡傳出，可以話不攻自破。

匯控傳售法業務　涉303億11/02/2008 《東方日報》

備 受 次 按 問 題 困 擾 的 匯 豐 控 股 （ 0005 ） ， 盛 傳 擬 出 售 部 分 法 國 零 售 銀 行 業 務 ， 並 正 尋 覓 買 家 ， 涉 額 料 達 20 億 英 鎊 ， 相 當 於 約 303.5 億 港 元 。 據 英 國 報 章 報 道 ， 有 關 行 動 或 反 映 匯 豐 回 應 反 叛 投 資 者 Eric Knight 的 訴 求 ， 更 專 注 新 興 市 場 的 發 展 。 然 而 ， 匯 豐 發 言 人 回 應 ， 該 集 團 仍 然 重 視 法 國 市 場 。

佔 五 成 零 售 銀 行

匯 豐 正 檢 討 法 國 業 務 。 英 國 《 星 期 日 電 訊 報 》 報 道 ， 匯 豐 計 劃 出 售 約 一 半 法 國 零 售 銀 行 的 分 行 ， 估 計 市 值 約 20 億 英 鎊 。 匯 豐 於 八 年 前 ， 斥 資 約 125 億 美 元 收 購 法 國 商 業 銀 行 （ CCF ） ， 是 次 擬 出 售 的 分 行 ， 為 當 年 收 購 的 部 分 資 產 。 據 了 解 ， 匯 豐 已 委 任 高 盛 證 券 ， 重 新 審 視 其 於 法 國 的 業 務 網 絡 。

法 國 匯 豐 業 務 多 元 化 ， 除 零 售 銀 行 外 ， 尚 包 括 企 業 及 投 資 銀 行 、 資 產 管 理 、 保 險 及 私 人 銀 行 等 。 法 國 豐 零 售 銀 行 共 有 774 家 分 行 。

競 購 法 興 機 會 降

早 前 市 場 揣 測 ， 匯 豐 將 參 與 競 購 法 國 興 業 銀 行 ， 上 周 美 林 認 為 控 有 力 收 購 法 興 ， 但 匯 豐 出 售 法 國 資 產 的 計 劃 ， 料 會 淡 化 市 場 對 其 購 法 興 的 揣 測 。 接 近 匯 豐 的 消 息 人 士 指 出 ， 該 集 團 研 究 出 售 法 國 資 產 的 方 案 ， 已 進 行 一 段 時 間 。

出 售 業 務 或 為 回 應 投 資 者 的 訴 求 。 於 過 去 兩 周 ， 匯 豐 主 席 葛 霖 曾 與 Eric Knight 會 晤 ， 但 市 場 仍 未 知 曉 雙 方 討 論 的 細 節 。 Eric Knight 自 去 年 中 開 始 炮 轟 控 企 業 管 治 ， 並 促 請 匯 豐 應 更 集 中 拓 展 新 興 市 場 ， 同 時 減 少 成 熟 市 場 的 投 資 比 例 。 報 道 亦 指 出 ， 葛 霖 正 檢 討 該 集 團 行 政 高 層 的 薪 酬 支 付 結 構 ， 其 中 一 項 建 議 是 與 表 現 掛 ； 日 後 除 參 考 英 美 同 業 如 花 旗 的 表 現 外 ， 亦 會 傾 向 參 考 更 多 亞 洲 銀 行 的 表 現 。