十年樹木

十年樹木，百年樹人....

要為一間銀行建立起信譽，可能要上百年，要經歷多次金融危機，要對客戶負責任，生意可以少做，甚至偶爾犯錯，但絕不可做一些由灰到黑的事情。

UBS剛宣布2009年第四季虧轉賺12.1億瑞郎，自2008年以來首次錄得盈利，但同時錄得175億郎"走資"，形勢並不樂觀。大口仔相信UBS最終可渡過難關，慢慢重新上路，再次成為一間較出色的私人銀行，但人們同時不會忘記，自稱全球最懂管理財富的私人銀行，因為對自身資產的管理不善而差點沒頂。

最高大廈的魔咒

迪拜世界賴債，頓時令中東海灣地區金融市場變得異常緊張....

不由得不信邪，每逢某國家/地區要起"號稱"最高大廈，不出三年當地經濟必定出事，最新的主角正是迪拜。迪拜政府旗下的主權基金迪拜世界主動聯絡債權人，要求容許一筆總值35億美元的債務，延期還款半年。

市場感意外，繼而陷入恐慌，中東國家CDS急升，結果令歐美股市跌過四腳朝天。在迪拜世界的債權人名單中，匯控榜上有名，我不感意外，按道理渣打亦應佔有一席才對，因為參加得中東市場，無理由錯失迪拜世界這個大客。

論影響，若渣打是迪拜世界的債權人之一，這事件對渣打的影響會比匯控大。大口仔翻查過匯控及渣打的2009年中報，發覺兩者同時提到因向中東大型機構貸款而在該期間錄得較大的撥備，未知半年報中所指的機構是否迪拜世界。按年報資料及新聞內容推斷，匯控及渣打在迪拜世界的貸款額(如有)應該不會多於10億美元。

不過，對投資者而言，更重要的是今次事件會否演變成為類似雷曼破產後的系統性風險，我認為以下幾點值得進一步細心推敲：

1. 雷曼與迪拜世界對金融市場的影響性誰較大？
2. 迪拜政府最終會出手救迪拜世界嗎？
3. 中東其他國家又會否被受牽連？

要密切留意事態發展了....

Kidding Themselves

渣打及匯控的管理層分別向英國金融服務管理局發出強烈抗議，指出有關當局一刀切的要求銀行提高資本水平及限制花紅的做法不當，當局形同開自己玩笑 (Kidding Themselves)。

大口仔唔肯定英國係咪Kidding Themselves，但可以肯定如果英國一意孤行實行有關措施，大有機會令本已疲不能興的本土金融業雪上加霜，更甚者令已有離心的金融巨賈撤出英國。而渣打主席所講，銀行因政府要求提升而增加的成本，最終一定會落到消費者的頭上。

這不是勝利者的危言聳聽，這是一定會發生的災難後果。

分家

大口仔筆記@Facebook (最新擁躉：240)
大口仔筆記@Twitter (10月25日正式開放，現有18位followers)

當滙控全力發展保險業務之際，曾受政府資助的同業卻無奈被政府分家，ING慘成為最新的受害者....

賣股償債、賤價賣出優質資產均屬無奈之舉。之前花旗賣了皇冠上的明珠、巴克萊賣了最值錢的iShare、RBS賣盡新興市場的分支資產、AIG賣台灣業務並將最值錢的AIA分拆上市等等，金融海嘯的威力使國際金融業風雲色變，矚目驚心。

相比之下，滙控及渣打仍然保留完整實力，站穩在多個新興市場之上，這當然包括兩行的發源地─中國！

集資

渣打及滙控上市集資的消息頻傳，前者選印度，後者登陸中國。

集資若用於增強資本，對銀行來說絕對是好事。特別在金融市場尚處於動盪之時，銀行若能用高於帳面值的價錢印股票吸水，對現有股東來說是無本生利。

渣打是印度最大的外資銀行，多年來的努力並無白費，若能於當地上市，除了進一步鞏固其第一外資大行地位外，若最終的集資額真如報章所載，渣打的資本充足比率將可與滙控看齊，再加上在中國上市亦似乎是Just a matter of time，其實力將再上一層樓。

至於滙控則是中國的最大外資銀行，主力爭取中國上市屬無可厚非，而在上海上市對滙控來說有多重意義，幾點利多之前的文章有所論述，此處不再重複。明年四月，當滙控於上海的中國總部落成之日，一雙獅子聳立在浦東金融街時，可能就是滙控回歸老家的重要時刻。

Blog友林奇說紀勤宣布將辦公室搬回香港是意在言外，早前記者會背景板上那些簡體中文字特別剌眼。大口仔除了感同身受外，對滙控來說這似乎是另一個無可厚非。

人民幣跨境貿易結算

人民幣跨境貿易結算明日正式展開，本港銀行業亦正式開始搶奪人民幣業務的肥肉....

將來會點呢？

香港人民幣存款急升....人民幣貸款上升....港資銀行中國子公司在港發債上升....港資銀行在廣東省的業務上升....港幣被邊沿化，隨一國兩制的五十年不變退場。

唔駛好耐，三至五年吧，人民幣的存款量會佔本港總存款量的相當比重。

後悔莫及

再多一個銀行家為去年獲取美國政府資金而失去主權後悔，特別....當你絕對有能力在私人投資者手上籌集資金。

富國當然係其中後悔的一員，佢地主席話獲取政府資金要大減85%派息、要用12個星期時間做一個佢地幾乎個個星期都做的壓力測試、要犧牲向員工發放合理薪酬及影響士氣，國有化真係咁有優勢咩？

在可見的將來，歐美銀行(有能力那批)將會盡快還清政府貸款，努力變成"純商業銀行"。

March 16 (Bloomberg) -- Wells Fargo & Co. Chairman Richard Kovacevich criticized the U.S. for retroactively adding curbs to the Troubled Asset Relief Program, which he said forced the bank to cut its dividend, and called the administration’s plan for stress-testing banks “asinine.”

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=ayqseC8JU2.I&refer=home

唔駛你幫？

當公眾不停爭論"國有銀行"或"商業銀行"將來競爭有較大優勢時，一眾"國有銀行"的話事人開始紛紛婉拒政府打救，與市場的激辯相映成趣。

或者，下一個爭論點，應該係"國有銀行"幾時可以脫苦海。

之前話只有傻佬先會"講"同"信"美國大行的業績在2008年第四季已經見底，其實唔駛好耐，美國銀行的管理層們就會向公眾開估，唔駛下下靠"內部文件"出術。

係人係鬼好快知....

花旗的傻佬"盈喜"？

或者只有傻佬先至會"講"同"信"美國各大銀行最壞的業績已於2008年第四季悄悄度過....

花旗報盈喜美股大漲
憧憬最壞時刻已過

【明報專訊】歐美股市昨在金融股帶頭下大幅反彈。花旗總裁透露今年頭兩個月花旗業務「強勁」，有望結束連續5季的虧損，令市場好友憧憬銀行業危機最壞時刻經已過去，花旗股價急升逾兩成半，其他金融股也顯著回升，帶動美股中段急升300點，創下近3個月以來最大升幅，油價和銅價也受惠上升，至於作為資金避難所的國庫債券則下跌。

美股升300點 洗3個月頹風

上周一度淪為「毫子股」的花旗集團，再度成為市場焦點，花旗總裁潘迪特(Vikram Pandit)透露，今年花旗業務「強勁」，預料今季將是2007年第3季以來首次錄得盈利(見圖)。陷入財困的花旗，迄今累計已接受了450億美元的政府注資救助。

潘迪特周一在向員工發出的內部備忘中稱，花旗今年業務令他「感到很鼓舞」。他透露，花旗首兩個月撇帳前收入達190億美元。自07年第3季錄得22億美元盈利後，花旗過去5季以來累積虧損375億美元，曾為全球最大銀行的花旗，股價上周更跌破1美元水平，1年內累跌95％。

今年首兩月賺錢 扭轉5季虧損

潘迪特在備忘中稱﹕「好像你們一樣，我對我們現時股價，以及市場對我們財務狀的廣泛誤解感到十分失望。」他指出，現在花旗有形普通股股本(TCE)以及一級資本充足率為同業最高，目前的股價沒有反映花旗「資本水平和盈利能力」。

花旗傳出好消息，令市場大為振奮，花旗股價開市即大升28％，摩根大通也升了14％，美銀則升23％。在歐洲，匯豐股價也大幅反彈，升至約44港元水平，德意志銀行也升了9％。美國一名基金經理Michael Binger說﹕「就算現在仍未見底，但我相信我們已非常接近底部了。是時候將資金重新放回股市。目前股價極抵，環球刺激經濟措施，最終將有助企業盈利。」

我反對你反對

大口仔諗極都唔明點解會有二百多家上市公司夠膽公然反對延長董事買賣股票限期的新規定，先不論反對者當中的管治質素有幾"優質"，但反對者的理據如斯牽強兼不按正常程序辦事，但又看似得到不少傳媒支持，卻是大口仔所始末的。

公開反對者所持的理據，不外乎新規定令公司大股東可以及時地為公司的股價"護航"，因為新規定要求上市公司在中期業績及全年業績的截數日後，直至公佈業績前都不可買賣公司股票。由於現行規定上市公司在中期及全年業績截數日後，享有三個月及四個月的期限才施施然公佈業績，所以新規定便變相令上市公司全年"最多"有七個月時間不能買賣公司股票，即反對者口中所提到的"護航"。

不過，大口仔想問點解上市公司成日都覺得要為公司的股價"護航"呢？仲有，業務複雜如匯控都可以在年結後兩個月公佈業績，我實在想像唔到點解反對者口中的七個月時間不能買賣公司股票從何說起！要避免公司董事有七個月時間不能買賣公司股票，最有效的方法係盡快公佈業績，與公司股東們共同進退，而不是等人家諮詢期完結後才鬼鬼祟祟走出來"公然"反對。

要解開迷團好簡單，大家即管看看走出來"公然"反對的公司名單，相信大可略知一二，大口仔不敢信名單上的公司都沒有投資價值，但若有其他更好選擇，何苦要迫自己選一些有私心的公司投資？

匯控(0005)一早走出來說新規定對自己沒有影響，恆隆(0101)更適時澄清沒份反對新規定都值得一讚！

那些終日要為公司股價"護航"的董事們，你估你地識反對我地小股東又唔識反對咩？我反對你反對！再嘈寫建議書俾政府提議早日要求上市公司公佈季度業績，進一步保障股東利益！

焉知非福

大口仔相信大家都聽過一個"後金融海嘯"的講法，認為一大班ibanker唔將精力留在開發"新金融產品"，轉而投身各行各業，對整體社會的好處會更大。

講真，大口仔非常同意呢個講法，之前因為監管制度的缺失，令到"投行人"不合理地獲得超高薪，呢種不合理情況令到不少精英都爭相進入"投行"，現在一個浪打到黎，之前仲發緊"投行夢"的莘莘學子可以早些訓醒，可能真係焉知非福.....

中 環 在 線 ： 渣 鑊 鏟 唔 怕 炒 　 ibanker 轉 行 開 餐 廳 《蘋 果 日 報》

金 融 海 嘯 投 資 銀 行 界 首 當 其 衝 ， 裁 員 減 薪 不 絕 於 耳 。 從 事 投 資 銀 行 工 作 13 年 的 梁 維 君 （ Angela ） ， 雖 然 早 於 07 年 中 股 市 興 旺 時 已 轉 行 ， 開 其 樓 上 餐 廳 ， 但 依 然 受 金 融 海 嘯 擊 ， 因 食 客 減 少 而 蝕 錢 。 佢 笑 言 ： 「 家 每 日 中 午 返 ， 睇 多 唔 多 客 取 消 booking ， 已 經 知 道 日 個 市 升 定 跌 。 」 轉 行 前 ， Angela 金 榜 融 資 做 到 資 本 市 場 部 董 事 總 經 理 。 佢 想 當 年 話 最 好 景 係 97 年 ， 淨 係 花 紅 已 經 等 於 3 年 薪 金 ， 但 追 deal （ 交 易 ） 、 8 日 去 10 個 國 家 做 路 演 、 同 客 戶 周 旋 等 工 作 壓 力 ， 實 在 不 足 為 外 人 道 ， 加 上 覺 得 做 投 行 其 實 冇 專 長 ， 所 以 一 直 希 望 轉 行 。

98 年 曾 開 私 房 菜

Angela 唔 係 飲 食 業 初 哥 ， 98 年 玩 票 性 質 投 資 第 一 代 私 房 菜 ， 之 後 又 投 資 西 餐 廳 ， 前 年 成 功 報 讀 一 個 管 理 中 菜 館 課 程 後 ， 毅 然 轉 行 ， 一 擲 200 萬 上 環 開 樓 上 fusion 餐 館 「 twyst 」 ， 做 全 職 老 闆 。 「 收 到 信 話 收 我 讀 個 課 程 時 ， 我 仲 英 國 做 緊 路 演 ， 即 刻 打 電 話 返 香 港 ， 向 老 闆 辭 職 。 」 認 真 有 型 ！ 不 過 一 開 始 就 撞 板 。 一 間 餐 廳 大 廚 最 重 要 。 佢 洲 際 酒 店 請 5 個 師 傅 幫 手 打 理 餐 廳 。 以 為 有 品 質 保 證 ， 點 知 大 酒 店 同 小 餐 廳 廚 房 運 作 完 全 唔 同 ， 酒 店 大 廚 只 負 責 做 菜 ， 設 計 菜 式 同 採 購 食 材 由 其 他 人 處 理 ， 小 餐 館 大 廚 就 要 萬 能 。 「 當 時 位 大 廚 淨 係 識 煮 ， 結 果 我 要 幫 手 買 ， 其 他 都 要 我 理 ！ 」 佢 苦 苦 支 撐 一 個 月 後 ， 炒 5 個 師 傅 ， 重 組 班 底 ， 幾 個 月 後 ， 餐 廳 終 於 有 錢 賺 ， 成 績 理 想 。

海 嘯 殺 到 餐 廳 蝕 錢

不 過 ， 金 融 海 嘯 舊 年 9 月 殺 到 ， 直 接 影 響 中 環 客 源 。 Angela 坦 言 10 至 11 月 客 量 明 顯 減 少 ， 要 蝕 錢 。 好 彩 12 個 月 有 聖 誕 節 撐 住 ， 恢 復 盈 利 。 雖 然 經 濟 同 生 意 前 景 唔 明 朗 ， 但 佢 一 都 唔 悲 觀 ， 仲 打 算 主 動 出 擊 ， 「 以 前 多 數 靠 口 碑 ， 09 年 打 算 設 計 個 網 站 ， 利 用 電 郵 做 多 推 廣 ， 希 望 留 住 一 班 熟 客 。 」 Angela 話 ： 「 最 近 見 到 舊 同 事 ， 個 樣 好 愁 。 如 果 家 我 仲 做 緊 投 行 ， 可 能 好 大 壓 力 ， 唔 係 我 要 炒 人 ， 就 係 要 俾 人 炒 ！ 」 佢 慶 幸 自 己 離 開 呢 個 壓 力 圈 ， 發 展 另 一 個 事 業 ， 仲 打 算 學 做 甜 品 ， 多 一 門 技 能 。

賤價出售 - IndyMac

又一間"心臟病發"的商業銀行以賤價出售與投資者，買家之一正是一向無寶不落的索羅斯。成單刁最引人關注的地方係美國當局容許非銀行財團買入商業銀行，但似乎在現市況下美國存款保險公司的選擇相當有限。

IndyMac去年出事係因為在市場上未能成功融資，引致現金流出現問題被美國存款保險公司接管，在美國政府已出面擔保美國銀行的流通性，又加大了存款保障的前題下，所謂139億美元的出價可能有點言過其實。

付出少量現金但可控制320資產及大量分行網絡，看來索羅斯於兩三年後又可大賺一筆。

一雞死一雞鳴，只要價格夠低，遊戲始終有人會玩落去....

PS. 星島日報記者哥哥可能眼大睇過龍，人家係注資13億美金又何來變成130億美金呢？

猛 人 財 團 接 掌 IndyMac 《星島日報》

去年七月份被官方接管的按揭公司IndyMac，經過有關當局多月來尋找金融業新買家不果後，終於以一百三十九億美元（約一千億港元）賣盤予一個由索羅斯、約翰保爾森和米高戴爾等猛人組成的非銀行財團。　　

美國存款保險公司（FDIC）上周五宣布，當局已簽訂意向書，把IndyMac出售予一個財團，作價一百三十九億美元。這個財團的成員包括：由Steven Mnuchin等高盛前高層管理的一家公司、對沖基金經理約翰保爾森、大炒家索羅斯、槓桿收購公司J.C.Flowers，以及戴爾電腦公司創辦人米高戴爾。

市場預期該項交易可望於三個月內完成，該財團將在交易敲定後向IndyMac注資一百三十億美元現金，而FDIC亦同意承擔IndyMac部分貸款組合的虧損，主要為按揭貸款。據悉，上述財團將會承擔IndyMac未來首兩成的新增貸款相關虧損，其餘由FDIC承擔。　　

今次接管及安排出售IndyMac，FDIC將付出八十五億至九十四億美元。在被接管之前，IndyMac共接受存款一百九十億美元，擁有資產約三百二十億美元。

減息救市？

大口仔明白坊間有些人對本港銀行未有跟隨美國減息相當不滿 (憤怒？)，理由係"美國減息0.75%，香港無理由唔減！"....

先不論上述偉論是否成理，大口仔倒想知道在利率管制已經撤消多時的香港，一般市民對影響香港利率走向的因素有幾多成了解？以商業原則運作的香港銀行，利率定價若不以市場環境為考慮因素，難道要學國內銀行在市場風險上升的情況下"接受指令"減息救市？記住，國內銀行不是向新按揭客減息，他們是向現有按揭借款人"主動"提供優惠，大口仔想問點解？如果有答案的話....

但更反智的還在香港，尊貴的議員們早幾年還不斷批評銀行界收縮分行、今年痛斥銀行亂賣由政府批准在零售層面出售的雷曼債券，到最近銀行提高信用卡及其他收費、議員們又不違餘力地大肆抨擊，作為銀行小股東，大口仔想請教議員們銀行如何可以不斷開設分行之餘、不出售政府核准產品、不增加收費及利息的情況下為股東謀福利？

或者咱們應該開始在香港實行社會主義制度....

內 銀 傳 減 舊 客 按 息 《蘋 果 日 報》

【 本 報 訊 】 內 地 《 中 廣 網 》 報 道 ， 國 有 四 大 銀 行 終 啟 動 存 量 房 貸 優 惠 利 率 措 施 ， 只 要 在 去 年 10 月 內 地 房 貸 新 政 策 出 台 前 ， 按 揭 息 率 以 人 行 貸 款 基 準 利 率 減 0.15 厘 （ 即 85 折 優 惠 ） 釐 訂 ， 且 無 不 良 貸 款 紀 錄 的 客 戶 ， 其 未 償 還 貸 款 可 申 請 7 折 優 惠 ， 即 將 按 息 降 至 基 準 利 率 減 0.3 厘 。 一 方 面 可 減 輕 市 民 房 貸 負 擔 ， 由 於 供 款 減 少 ， 亦 希 望 藉 此 促 進 內 地 房 地 產 市 場 的 交 投 。 報 道 引 述 建 行 （ 939 ） 客 戶 指 ， 根 據 最 新 通 知 ， 只 要 在 政 策 調 整 前 已 執 行 85 折 利 率 優 惠 ， 及 兩 年 內 沒 有 拖 欠 兩 期 或 以 上 還 款 的 客 戶 ， 均 可 在 1 月 4 日 至 2 月 22 日 間 ， 申 請 7 折 利 率 優 惠 。 工 行 （ 1398 ） 、 農 行 、 中 行 （ 3988 ） 亦 表 示 存 量 房 貸 優 惠 措 施 已 伸 展 至 個 人 貸 款 業 務 。

減 供 款 　 救 樓 市

存 量 房 貸 是 指 去 年 10 月 27 日 房 貸 新 政 策 出 台 前 ， 已 發 放 的 個 人 住 房 貸 款 中 未 償 還 貸 款 部 份 ， 截 至 去 年 底 ， 全 國 多 間 銀 行 已 針 對 存 量 房 貸 客 戶 推 出 了 7 折 優 惠 利 率 ， 如 民 生 、 交 通 (3328) 、 浦 發 、 光 大 銀 行 及 其 他 中 小 型 商 業 銀 行 。 去 年 12 月 起 ， 不 少 中 小 行 已 在 上 海 展 開 存 量 房 貸 競 爭 。

金融海嘯之後 (2)

點唔同？

或者今日大家會覺得衍生工具係萬惡象徵、有毒資產，或華爾街騙子憑空想出來的種金案，但大口仔認為衍生工具如同炸藥，適當使用可以造福社會，不當使用會引發戰爭。

唔知大家對衍生工具的認識有幾深？大家會否認為衍生工具只等如窩論？雷曼債券？I Kill You Later"？其實衍生工具的種類好多，世界上亦有不少投資者及企業踏踏實實靠衍生工具去管理風險，包括但不限於利率風險、投資風險或匯率風險....

大口仔唔相信衍生工具市場及投行業務會完全消失，將來各國政府一定會推動更嚴格的交易規則去進行衍生工具交易，情況類似多年前的期貨市場一樣，或者將來利率掉期、信貸掉期合約不會在場外交易，政府會要求金融機構將有關交易統一在交易所進行，但衍生市場不會因為是次金融海嘯而消失。

四大投行已消失了沒錯，破產的破產，餘下的死剩種已經轉型為商業銀行。傳統投行消失意味過往的高摃扞操作模式消失，但傳統投行的顧問、包銷、交易業務只要是有利可圖的，將來就會被併入商業銀行的業務範圍內，成為商業銀行的一部分。

至於投資產品銷售及中介服務的收入問題，大口仔倒相信這世界沒有不吃魚的貓，只要有錢搵，資產價格跌得夠深，投資者到時又會蜂擁入市了，人人話於銀行買基金、買ELN蝕錢，但其實賺錢的大有人在，只不過有本事賺錢的人多數低調，眼光不好輸了錢如果大吵大鬧有機會有得賠，大口仔都第一個衝出來吵吵鬧鬧。

最後，利息收入問題，無錯銀行在金融海嘯加去摃扞化的時期惜貸，但大口仔認為有關情況在各國政府加強干預後終會打破困局，事實上美國及歐洲的情況正在續步改善中，銀行會甘於接受微薄的國債利息嗎？當局勢進一步回穩，個別銀行開始重新貸款，大中小型企業在大幅減息後亦較易接受銀行開出較以往較高的利率，銀行的利息收入只會有增無減。

可能大口仔過份樂觀、可能大口仔身為銀行二打六在賣花讚花香，但我始終認為市場對金融業的估值已經開始偏低。

金融海嘯之後

由美國次按危機引發的金融海嘯發展至今已經兩年，金融業的生態環境有著翻天覆地的改變，最少，不少人的想法確實如此....

不少評論員及投資者對後金融海嘯時期的金融業生態有以下想法：

1. 衍生工具產品經雷曼一役使市場"聞衍色變"，衍生工具市場大幅縮水甚至完全消失
2. 投行業務無利可圖，有關業務會完全消失
3. 銀行投資產品銷售及中介服務收入大減九成
4. 銀行利息收入因各國大幅減息而大減

大口仔對後金融海嘯時期的金融業生態未必如外界想像般惡劣，亦認為這世界沒有不吃魚的貓，只要有錢搵過幾年投資市場又會重新活躍，只係遊戲規則會有所不同....

人行積極研港銀內地發債

若果有關措施一旦落實，將大大有利於本港銀行於內地的業務發展，其中對於內地已建立一定聲譽及網絡的本地銀行最有利，當中包括匯控、恆生及東亞。以內地業務佔整體盈利比重計，恆生及東亞的盈利長遠將可加快增長10%或以上。

最乾淨的恆生及已排毒的東亞，將會是本地銀行股的最佳選擇(排名絕對分先後)。

PS (1)：對港府處理泰國事件的手法非常失望，政府真係失哂芳寸。
PS (2)：匯豐又加新造按息，至P-1至1.5%，向大口仔早前所講的P+X%又邁進一步。

人 行 積 極 研 港 銀 內 地 發 債 《蘋 果 日 報》

【 本 報 訊 】 內 地 金 融 機 構 迄 今 在 港 已 發 行 220 億 元 人 民 幣 債 券 ， 本 港 銀 行 一 直 希 望 內 地 子 銀 行 ， 亦 獲 准 參 與 發 債 行 列 ， 人 行 辦 公 廳 副 主 任 羅 銳 昨 在 北 京 就 此 課 題 首 次 表 態 ， 指 當 局 會 積 極 研 究 港 資 銀 行 內 地 子 行 發 行 人 民 幣 債 ， 亦 有 數 家 銀 行 已 提 出 相 關 意 願 。 銀 行 界 指 ， 此 舉 有 利 銀 行 獲 得 資 金 從 而 增 加 借 貸 能 力 ， 支 援 內 地 港 商 融 資 服 務 。

羅 銳 說 ， 人 行 一 如 既 往 支 持 香 港 發 展 人 民 幣 業 務 ， 會 積 極 研 究 香 港 銀 行 內 地 子 行 在 港 發 債 ， 但 要 先 解 決 一 些 基 本 問 題 ， 如 有 關 發 債 體 需 符 合 連 續 3 年 盈 利 紀 錄 的 要 求 。 他 又 回 應 評 論 指 中 國 不 應 買 入 太 多 美 債 的 意 見 ， 認 為 美 國 仍 是 全 球 最 大 影 響 力 的 國 家 ， 美 元 具 主 導 地 位 ， 而 中 國 外 儲 備 屬 長 期 投 資 ， 不 會 因 短 期 波 動 作 出 市 場 操 作 。

東 亞 ： 一 定 有 興 趣 申 請

消 息 指 ， 自 年 初 以 來 ， 內 地 監 管 機 構 已 諮 詢 子 銀 行 有 關 發 債 意 見 ， 由 於 有 關 銀 行 自 去 年 4 月 才 註 冊 ， 至 今 成 立 時 間 只 有 約 20 個 月 ， 要 符 合 3 年 盈 利 紀 錄 仍 有 一 段 時 間 ， 故 有 建 議 能 否 透 過 「 祖 父 條 例 」 達 標 的 可 能 ， 即 追 溯 認 可 成 立 子 公 司 前 內 地 分 行 的 盈 利 紀 錄 。 東 亞 銀 行 （ 023 ） 旗 下 東 亞 （ 中 國 ） 副 主 席 陳 棋 昌 表 示 ， 歡 迎 內 地 研 究 讓 子 銀 行 發 行 人 民 幣 債 的 積 極 訊 息 ， 若 法 例 准 許 ， 東 亞 一 定 有 興 趣 申 請 發 債 ， 他 相 信 此 舉 有 利 搞 活 本 港 人 民 幣 債 市 ， 及 增 加 內 地 子 銀 行 資 金 渠 道 ， 配 合 客 戶 借 貸 需 要 。 生 銀 行 （ 011 ） 總 經 理 馮 孝 忠 亦 說 ， 內 地 子 銀 行 若 獲 准 發 債 ， 將 有 助 提 高 業 界 的 借 貸 能 力 ， 特 別 是 支 援 內 地 港 商 現 有 融 資 業 務 需 要 。

真的減息了....

大口仔要澄清，我無收到任何有關減最優惠利率的內幕消息，純粹由銀行營運角度出發，透過拆息走勢及政府取態在星期四推測出香港短期內有減息機會....

只係，無估到真係咁快囉！

對於上年已經上會供樓收租的大口仔黎講，是次減息進一步提高了我的租金回報，數次減息加上政府免整年差餉的措施，大口仔2008年全年的實質租金回報升至7%以上，我問過地產經紀朋友，知道我持有的單位市價已跌至我上年中的買入價，但租金則企穩在我現在收取的租金水平之上，在扣除管理費、差餉及稅金後，我每月有多於$2,000現金落袋。

未來一兩年我要面對樓價進一步下跌的風險，但我樂於持有物業收租，作為資產組合的一部分。

如果美國再減息0.5%，金管局又跟減，三個月拆息降至1.3%-1.5%，香港有機會再降最優惠利率0.25%，但將會係最後一次，減無可減了。

香港減息在望 (但不包括新貸款者)

寶BABY話香港年底的最優惠利率有望降低，雖然息口降唔降低有排都未到佢老人家話事，但觀乎近兩星期HIBOR的走勢，似乎香港的確減息在望....

銀行早兩年承造了大量P-2.9%或更底的按揭利率，現在的大P是5.25%，減2.9%即等如2.35%，引用永享銀行資料，現在三個月HIBOR做2.45%，即銀行早前承造的低息按揭"做一單蝕一單"。要香港銀行減息，三個月HIBOR需要穩定地維持在1.5-1.8%或以下，大口仔頭先臨收工時在公司查最新的HIBOR，唔知有冇睇錯....息率出奇地底，我聽日再為大家跟進下....

早兩年上會的業主有望收到減息的好消息，但想買樓上會的人士就唔好開心住，渣打今日公布新造按揭加一厘，至P-1.25%，如大口仔早前所說，金融動盪令市場上的借貸成本急升，有利資金雄厚的銀行提高息口增加利息收入，香港按揭利率升至P或P+X%的日子不遠了。

錯的時間，對的方法

英國人的救市方法如下：

1. 無上限擔保銀行存款
2. 為銀行同業拆借提供擔保
3. 直接注資銀行，買入普通股或優先股

大口仔昨天問大家兩個問題，如果"存錢入銀行=存錢入政府"及"銀行借錢俾同業=借錢俾政府"，咁呢個世界會變成點？拆息又會唔會回落？

答案顯而易見，因為銀行間的同業拆借已有英國擔保，借錢俾同業等同借錢俾英國政府，政府入股大銀行亦間接保證了英國政府不容大銀行倒閉，如果我間銀行疊水，我實"開行TURBO"拆錢出街賺已處於歷史高位的LIBOR利息，不過前題係....我間銀行要疊水，拆息好大機會回落。

大口仔認為英國政府在"錯的時間"用了"對的方法"去解決金融體制信心不足的問題。

說這是對的方法，因為英國使用的救市方法針對"信心"層面去解決問題，在"存"及"貸"兩方面為市場提供信心保證，預料在救市措市推出後，英國的同業拆息會慢慢降低，緊張的形勢亦會轉趨緩和。歐洲諸國於週末開會後陸續表態支持有關救市方案，並紛紛仿傚英國人的救市模式，甚至美國人亦醒覺自己早前提出買入"壞資產"的救市方法錯誤，開始轉軚仿傚英國....

問題係救市措施太遲推出(最佳時機應與美國同步)，金融風暴已發展到嚴重影響經濟的程度，雖然銀行的命脈保住了，但資本不足的銀行及債台高築的企業已陷入經營困難的困境，就算銀行的信心恢復，經濟復原的時間亦不會短。

雖然英國人扳回一局，但全世界都已經係輸家.....

無上限保證存款、同業拆借

越來越多國家為銀行的存款，甚至同業拆借提供無上限政府保證....

如果全世界的主要政府都咁做....

存錢入銀行=存錢入政府

銀行借錢俾同業=借錢俾政府

咁呢個世界會變成點？拆息又會唔會回落？