仍然在苦戰中，能否一戰成名？
God Bless....
2012年7月14日星期六
2012年1月22日星期日
賓架手記 (13) - 送兔迎龍
兔年即將過去，今年的投資環境異常困難，股市在一片叫好聲中應聲下跌，所謂沒有牛三、沒有瘋狂就不會步入熊市的說法，今日回首才覺是簡單得可以的想法。
股市真是這樣簡單嗎？沒有扎實的宏觀經濟知識，沒有清晰的平貴概念，想簡單地觀察市場上的眾生相就在股市中進出自如？試問能夠成功的又有幾人？
看錯市而又不作改變的投資者需要為此付出代價。去年8月沒有在股市崩盤前沽出股票，10月沒有把握時機搏反彈，今年1月沒有趕在中央放寬流動性前大手轟進股票建倉，一來一回再一來，被大市拋離25-30%是等閒事。
龍年，沒有風水師父的預知能力，沒有股壇神棍的無限彈藥，小投資者如小弟只能繼續見步行步，因為在股票市場過於自信的人好多都輸得好慘，2011年就是一個好例子。不過有一點可以肯定，龍年的股票市場將一如既往充滿機遇，懂把握的幾時都係牛二牛三，不懂的日日都是熊市。
樓市方面，成交縮減得大型地產代理都要開始減舖減人，雖然係好殘忍，但小弟認為這樣不失為好事。咁多人做地產代理，對香港好嗎？地產經紀減少，將人將推向其他行業實不失為好事。同樣的情況發生在投資銀行界別，只是沒有地產代理行業咁引人關注罷了！
二手樓沒有成交，租盤大升，樓價跌是遲早的事。不過，是否一如市場所料會有一個20-30%跌幅，現在實在言之尚早，我只知道通常眾人認為會發生的事，最終通常都不會發生。身邊亦實在有太多朋友等住樓價下跌20-30%，然後衝入市場。
有預感龍年對於自己的家庭、事業及投資來說，都會是多變的一年。變，可以是好可以壞，平常心努力做好自己，為即將來臨的轉變做最好的準備。
祝各位在新一年，事事順利，身體健康，心想事成！
2011年12月28日星期三
賓架手記 (12)
小弟這個BLOG越來越不像樣，由日記轉至週記，再由週記轉至雙週記，沒有更新筆記的時間長得大口老婆都看不過眼，溫馨提示有時間不如更新一篇。
這段時間不是沒有事情發生的，銀行界由年初的無限風光，到年中的杯弓蛇影，再到年尾的見好就收，動盪在商業社會是必然的，但斷估唔到香港銀行業要提早結束五十年不變，走國內銀行的計劃經濟路線。
希望不會長期化吧？
投資方面就真的乏善可陳，10月搏了一次反彈後動極思靜，12月初再搏一次卻上得山多終遇虎。10月賺的彈藥仍在，搏不到就算吧！但我是傾向大市有機會已經見底的看法，但要以身犯險，還需要一個有力的follow through day。
小弟年尾例牌會放一個"長"假，假期會誇越聖誕新年，長多少少仲可以過埋農曆年，趁有時間會整理一下自己的投資思路，事業前途等問題。小弟有預感2012年對我來說會是一個多變之年，希望是窮則變，變則通啦！唔係就慘喇！hehe~
祝大家有個愉快既假期！新年後再會，後補2011投資回顧 (如有)....
2011年11月19日星期六
賓架手記 (11)
璀璨過後，是否要回到黑暗？
早前股市回升，一眾散戶及財演由恐慌到興奮，只不過用了兩個星期的時間。我看到老師在沾沾自喜，我看到散戶認為高處未算高，但候高放貨的聲音則越見微弱，人們都忘記了，只不過兩星期前，誓神劈願話"如果升返一定走"的說話....
炒衍生工具無罪，當報章及不少道德份子大呼香港成為大賭場，投資者都以炒衍生工具為生，我反而覺得大市風高浪急，香港散戶以衍生工具作投資工具並無不妥，是否個個都要訓身買入正股才算投資？
只要懂得平衡風險，控制注碼，其實買賣正股同個別衍生工具並無分別，當然衍生工具不是人人都明，有好多未買先輸及廿土莊家控制的品種投資者是絕不應該碰的，如果投資者唔明都要買確實抵打，但我們不能一句就否定了衍生工具的存在價值。
上篇賓架手記提到中環人都像在等放假，兩個星期過去，有一部分中環人終於等到了，卻原來放的是長假。匯豐裁員計劃啟動，一葉知秋，其他金融機構陸續行動，可幸2009及2010金融機構都收復了不少失地，今次裁員應還有能力派肥雞餐，被裁的人正好當放一個悠長假期....
都係果句，今日市差客戶輸清光，聽日又係輸完又黎賭過....
2011年10月29日星期六
賓架手記 (10)
10月結，中環人都好似懶洋洋的準備過節，雖然大市於10月份來一個終極反彈 (不是6 East講的終極一跌)，但個市仍然靜個鬼，大把人眼把把手持現金反著大市反彈2,000點，或者走去學人沽空，應該已經被市場徹底教訓....
大市由16,000回升上來，開始聽到多左人話由熊入牛，講的人在大市反彈至20,000點時仍然滿手現金，他們準備進場，咱們準備著鞋走人，應該錯不了。個人看法，11、12月大市應該唔會點大跌，大升又無份，中間出現幾次震倉再回升是有可能的，到時再看大市反應行動就是了。
歐洲方面的救市有了最新一輪行動，將救市基金以借貸方式增加至10,000億，容許希臘Hair Cut 50%債。同坊間的看法一致，這種三不像的方案救得一時唔救得一世，睇下幾時燒埋法國，等德國好好考慮退出歐元區或整個歐洲成立一個超主權的財政部，當然，權力將會集中在德國人身上。未解決.....未解決.....
每年11、12月都是小弟最忙的日子，一方面要為了明年的業績做最好的準備，另一方面小弟一家大細都的生日、結婚紀念日、聖誕節、倒數等都會在12月發生，可以預計會公私兩忙得幾緊要，不過忙還忙，每年12月都是一個開心的月份，期待！
2011年10月15日星期六
賓架手記 (8)
港股連升六日，反彈幅度超過2,000點，是反彈？是返牛？莫衷一是。
坊間返牛的聲音仍然唔多，早前叻唔切的好多財演仍然在叫人買"防守性"強的公用股、中移動等股票進倉，有趣的是，在這反彈期間，公用股指數顯著下跌，跟財演搵食切記要反方向才行，要不然被左一巴右一巴的機會甚高。
市場對大市進一步反彈的期望升溫，但未見過多的樂觀情緒，預測反彈應該持續。
樓市方面，每一次到樓市的轉捩點，市場都能迫政府出手"資助"置業，好不神奇。不過今次係特首退休前最後一擊，推出有賺無蝕的新居屋應市，應可減少對市民的殺傷力。小弟從來都唔眼紅人富貴，但願到這批新居屋或新置安心推出時會如坊間推想般反應熱烈吧！
2011年10月9日星期日
賓架手記 (7)
與島勝猛素未謀面，但從CUP的網誌中無意中看到他整理了以下的有用資料：
說其有用，因為相信歷史及人性總會不斷重演。回看過去最近的五次熊市，取其平均、樂觀及悲觀情況下的指數情況去估算未來市況，有如在大海航行有張地圖在手。
這資料有用過偽價值投資者口中念念有詞的咒語、亦勝於花時間看財演們吹水哪些股份具有投資價值。當然，他們的言論還是要看的，因為代表了大多數市場的看法，正好逆向而行。
有趣的是，最近五次熊市的長度有三次約於12個月完成，其餘1987年那次的長度是21個月，2000科網那次則長達37個月。低位方面，最樂觀是13,600點、中位數是11,100點、最悲觀是8,300點，有趣的是，最近五次熊市的最低點都高於或差不多等如上次熊市的最低點，高點亦是如此(2007年那次因直通車事件打茅波最終才能高見32,000點)。
作為參考，我們不能忽略已經長於12個月的熊市隨時有機會結束。當然，我們無需去估今次熊市會歷時幾耐，因為市場的走勢會話俾我地知....至於高低位，我傾向今次熊市的低位會於14,000點至11,000點出現，高位則會高於25,000點。
總結，如果你相信歷史，今次熊市的低點未見，熊市完結的時間最少還有一個月，更相信最少維持多半年以上 (讓市場走勢話俾我地知)....
一年後會重看此文再作總結，再一次感謝島勝猛的資料分享。
2011年10月8日星期六
賓架手記 (6)
最近極速反彈1,500點，你有錢落袋嘛？
還是剛被市況嚇怕清倉，在最近的反彈市中毫無寸進？當然，在熊市中搏反彈是藝高人膽大的動作，一般散戶不參與實屬正常，但咱們亦不應該斬腳趾避沙蟲，因為在熊市的極速反彈浪中，投資者可能可以比牛市更快地賺取回報，像最近兩天的反彈市，不少股票不知不覺已由低位反彈10-20%。
問題是投資者對市況掌握的功力有多高？能否大約捕捉到物極必反的時機？以及，最重要的見好就收的心理質素....最近兩天的極速反彈，心水清的朋友早已留意到坊間看牛的聲音早已完全消失、報紙大字標題地討論著熊市，股市會於短期跌至15,000，甚至散戶最愛的老師都不敢於"低價"買入2628 (當然，反彈後又大聲地吹噓自己的價值投資如何了得是另一回事)，更多的朋友"終於"都清倉了結，這種市場氣氛能否再一次極速跌下去呢？是值得商榷的....
反彈會否持續？天曉得....但無可否認，這兩天極速反彈真正有入貨、有錢落袋的人少得可憐，如果大市要繼續跌，一個更像樣的反彈，一個能持續最少三數個星期的穩定期似乎是最抵消費。今日嚷著要趁反彈斬倉的人，會否又一次變成高追呢？咱們拭目以待。
Steve Jobs的離去帶給小弟的餘韻持續....
能反思的地方太多，對中國、香港的反思，對自己做了三十年人的反思，對養育大口B的反思，甚至對自己未來生活的想像都有著不同程度的啟發。我們的生存有太多時間更似為著別人而活，但究竟有沒有為自己預留足夠的空間去發揮所長，做自己喜歡做的事呢？兩者又應該怎樣平衡呢？
這些問題最終都"應該"沒有答案，Steve Jobs離開前有冇一個"完美"的答案呢？我好想知....
2011年9月17日星期六
賓架手記 (5)
綜觀上星期的股市表現，大市開始對壞消息暫時視若無睹，如一眾BLOG友所說，有見底現象，至於下注與否，好視似閣下現時的倉位及接受風險程度，看君宜自行衡量。
週末前獅子行再主動提高按息，H按加到空前的H+2.3%以上，P按則加到P-2.1%，單以P按而論，因為P本身一直沒有隨H而下降，換句說講現在做按揭的息口已經比金融海嘯發生前高得多，應驗了大口仔年初預測息口上升的看法，只是這息口上升沒有體現在H的急速上升上，這點實在有點出乎意料。
這對樓市當然有直接衝擊，因為加息會影響買樓的回報率。現時樓市本身的租價比已經高於歷史平均水平 (參考脫苦海兄的說法)，就當市場將美國國債長期低息的因素計算在內，投資物業的回報在減去利息後差不多已經無利可途，再加上政府動真格於2011年大增土地供應，物業的供應量預計在2014年開始回復政常水平，看來買入物業收租的財富增值遊戲要暫告一段落，如果樓價在現水平往下調15-20%或銀行重新放水才有誘因重新將資金投入。當然，若閣下早一兩年前已經買入物業自住或收租，那時的貸款利息是H+0.7%，則應如任總所說，無必要"沽空"物業了....
現階段似乎股市比樓市值搏率更高，是否如某最佳分析員所說是25年一遇則難說，在市況不穩的情況下要看選的股票是否有投資價值。對持有330的投資者來說，上星期的反彈像從來都沒有發生過一樣，還是深處於思捷的"熊三"走勢如中，與思捷的處境極類似的3818又如何？看走勢圖幾乎是如出一轍。如果個別投資者一而再，再而三選中看似極平、歷史派息優厚的所謂"價值投資股票"，要被質疑的不是市場效率，而是投資者的選股能力本身。
小弟不是要否定價值投資股票的方法，只是同一套少林武功，有人學到爐火純青好打得，又有人學到半桶水仲要去收徒弟教人，作為小投資者如大口仔，實在應該盡早檢討得失，努力再改進自己的投資方法。
歐洲方面，上星期拋出成立歐洲財政部，發行歐元區共同債券等新方案，能否解決問題呢？如果成立歐洲財政部能得到歐盟成員支持，那發行歐元區共同債券可能仲會有一絲希望，但除德法兩國，其他國家會讚成嗎？若不成立歐洲財政部，德國有可能讚成發行歐元區共同債券嗎？這死胡同要解決，唔知道要幾長時間，但市場要反彈上升幾時都唔需要藉口。
明天到國內公幹幾天，下星期見....
2011年9月13日星期二
賓架手記 (4)
2011年開鑼第一天大口仔的投資全舖草皮，開賽後見姚本輝的馬應去不去，看似上名但最後50米力弱時有出現，當時已心知不妙....
嗯，下星期再努力！
中秋佳節，除了人月兩團圓外，亦令人回想起三年前那風雲色變的時刻。無錯，如果閣下記憶力不是太弱的話，當會記得三年前雷曼倒閉後那令人惶恐不安的週六日。之後星期一開市的情況已忘記了，反正最後大市步入熊市，在一個股市相對不高的水平再往下大插，跌到一個令人難以置信的水平，匯控亦是由那時起"跑贏大市"。
小弟當然不希望今年會案件重演，但種種跡象顯示咱們不能掉以輕心。美國的問題故然令人頭痛，但歐盟的問題似乎才是解不開的死結 (美國政府求仁得仁)。歐洲的問題似乎只剩下兩個選擇。第一，歐盟成員國同意開倉為成員國無限量買單，條件係買單量較多的國家對別國，如德國的權力(最少在財政上)大幅提升，但部分財政健康的小國能否接受這種做法真是天曉得？第二，德國正式退出歐盟重用馬克。簡單講即解散歐盟，將各國的損失鎖定在現水平。這結局現在看來似仍是天方夜譚，但在德國民心趨變的情勢下，又有誰敢說不可能？想深一層，小弟覺得這做法反而是最徹底的解決辦法。
沒有統一政治、財政權力的地區使用統一貨幣，並嘗試對成員國作出債務擔保，現在看來實在有點可笑。李超人旗下公司早前發行以歐元單位計價的票據，當時有好多人問點解，答案實在是寫在牆上。
無論是以上的那個結局即將上演，可以肯定的是現在的局勢短期內很難穩定下來。現在的局勢必定在一件極端事件發生後才有機會完結。那極端事件是甚麼呢？那可以是上述的第一、第二結局，亦可以是其他，但震撼度必須要夠強才能成事。Let's wait and see.....
最後，留意到有報度話中國的M2增速放緩，但央行同時正檢討M2的計算方式，研究將其他表外理財及貸款計入M2的計算方式當中，這點同之前央行將開承兌匯票的存款計入計算RRR的政策一脈相連，新政策似乎陸續有來。
2011年9月10日星期六
賓架手記 (3)
轉眼即將步入第四季，股票市場仍然風高浪急，每週的波幅上下限動輒1,500以上，作為小投資者，看好看淡都有被打兩巴掌的風險，實在是考驗功力的好時機。
無論把口幾叻，寫文章有幾勁，大幾多例子叫自己做老師，如果持有中十隻有八隻成為盈警股，仲要係在該公司出盈警前最少大半年已經叫弟子門逢低買進，此世界十一大奇境除了叫人神往之外，亦實在值得散戶們深思的一個課題。
像信仰般對某些行業及公司投以信心一票、完全忽略行業某些隱藏風險、口號式的為某些股票設下"目標價"，以上種種能否幫投資者戰勝市場呢？我的答案是否定的....
一年前在下出了一篇文章，叫信事實！不要迷信....，至今仍然是本BLOG最高瀏覽量的文章之一。當日用了939、272、2628、3998及2005做比較，說明信仰口號的代價可以十分昂貴。今日回看，當日自己兩隻持股3998及2005差不多同年年尾因本身行業出現了負面因素，在FA+TA都確認向淡下，如果當時無適時沽出，後果可以好嚴重，2005現價更加是遠低於小弟當日的買入價。
至於939、272及2628，自2010年下半年以來，FA根本上無好過，TA同時亦確認了當中的負面因素，若果今日都仲要盲目買進，實在無人可以幫到你。無人敢講939、272及2628永遠無翻身一日，但要買，都仲係等各種負面因素有明確方向及在TA確認了的情況下才下注吧！見底反彈後的10-20%升幅絕對值得讓出來買個保險....
作為香港+銀行人，對匯豐最近的裁員行動當然別有一番感受。但與坊間的看法不同，小弟對此事沒有太多負面看法，因為自覺商業社會從來都無感情可言。可能自己一直在前線打滾，自問對飯碗的安全感從來都是來自業績而不是公司對自己的感情 (點解要對你有感情，感情值幾多錢？)。保持機動性，交不出表現隨時準備起身是合理結果，同理，同事交到表現但公司給與的待遇與市場有距離亦應自行決定是否另謀高就。這些商業原則小弟從來都覺得理所當然....
今日匯豐裁員、聽日可能到中銀、美銀、花旗，但需唔需要驚呢？好視乎個別人士的競爭能力，我唔會天真到好似匯豐有位行家講，自己又後生又大學畢業無野需要驚，因為即使你又後生又大學畢業，無表現都一樣要走，這點雖然有點諷刺，但又相對公平。銀行從業員的薪酬自2004年以來一直比其他行業高，高溢價其實反映了這行業的高流動性風險，呢個世界無Free Lunch既.....
2011年9月5日星期一
賓架手記 (2)
近兩個月，大家都對升跌500點以上的市況習以為常了吧？有幾件新聞值得同大家分享，串連起來的結果，看君可以自行推斷自己的....
1. 美國及德國的國債息率已經跌破歷史新低。
2. 巴西在高通脹的情況下減息。
3. 希臘及意大利在歐洲救援基制要通過的緊張關頭，意圖違反減赤承諾，德國國會即將表決歐洲救援基制是否合憲。
4. 中國將內銀開承兌匯票的存款納入計算存款準備金要求，並好大機會進一步將信用證、銀行擔保及其他表外貸款納入計算範圍。
5. 好一部分市場人士已經預期QE3的推出只是時間問題。
6. 在高通脹的情況下，實在感覺不到香港或國內有任何放水現象。
7. 好多人對2628仍然充滿信心 (包括身邊同事朋友)，即使2628已經跌回海嘯低價，內銀有類似現象。
我當然沒有水晶球知道未來一兩星期的市況會怎樣發展，但在任何激烈波動的市況中，少做少錯似乎是錯不了的....
2011年8月28日星期日
賓架手記 (1)
好一段時間無更新筆記，各位網友好嗎？
這幾個星期股市風高浪急，牛二熊一的討論此起彼落，但小弟認為這只是學術性討論多於一切，最重要還是看看自己的戶口是多了錢還是少了錢，買了中電長建領匯咪仲係牛二囉，買左中人壽中動向思捷，點止熊一呀？熊三都黎緊啦老友！
對最近的市況，小弟認為上落的空間有限，跌不會再恐慌式下跌兩三千點，升亦不會像某些樂觀派預期般上望兩萬八千點 (如Six East)。但在歐洲債務危機影響下，與歐洲金融機構相關的股份都不宜沾手 (例如所有銀行股、思捷、利豐等)。
美國則更像20年前的日本，低利率會維持一段長時間(5年？10年？)、經濟長期無起色、失業率長期高企，最睇唔通係貨幣，如像日本則會長期升值，但美元會嗎？妨間大部份的看法是長期貶值....
反而中國在國外形勢不明朗下有重新放水機會，最近的Shibor在連創新高開始急降，A股這領先市場在最近的大跌市中跌幅有限，更於上週做成勁做了一個follow through day，若再保持強勢多一週，國內相關股份有重新留意價值，特別係內需相關的公司更應優先看好。
內銀內保公司方面，內銀的股價跌幅已經相當大，大部分內銀更已經創52週新低，若中央開始放水，內銀有機會相當接近低部，若緊縮政策持續，內銀的股價好大機會跌到一般散戶無法想像的水平。內保面對的問題則更複雜，利率上升理論上應有利保險股，但投資者無法有效了解內保公司賣出保險條款的DM為何，加上內地股市持續不滯，都係果句，不明白的就不要滿懷信心大量持有，最近看到大量散戶抱著2628不放欲信心滿滿，小弟不敢說對錯，但認為危機意識總是要有的，當然現在回看可能已經太遲。
最後想說說最近一期I-Money訪問香港麥當勞一姐黎韋詩小姐 (Randy Lau)，近幾年聽到不少七八九十後投訴上一代人死霸位子不走，阻礙他們上位，但小弟從來不讚成這種講法，商業社會弱肉強食，從來都是有能者居之，特別是現今社會的節奏越來越快，老一輩要跟上步伐已經越來越難，年資及人脈關係只是決勝的其中一些因素。
當然，機會永遠只會留給有準備及主動出擊的人，像黎韋詩小姐以39歲之齡(七十後)坐上香港麥當勞一姐的位置，當中所付出的努力外人實在很難想像得到。但有一點可以肯定，黎小姐1998年有膽Cold Call麥當勞，同時一個女仔肯於同年長駐國內做開荒牛是其中兩個主要原因....
2009年11月21日星期六
賭場
落船，成身"軟賴賴"咁爬返屋企....
我係個種買$200大細都會手心冒汗既人，今次過大海，去了朱古力賭場出了幾次手汗已經覺得不得了，心臟差d負荷唔到。奇怪既係，平時係香港個大賭場返工，幫客戶落注一千幾百萬我又心安理得，信心爆棚。
都話有賭場既地方就永遠有賭仔、疊碼仔出現。唔理你係澳門定香港，賭仔輸錢後永遠都會話無下次無下次，斬手指戒賭，不過，月尾出糧後又好似患左失憶症咁"玩返兩手"，仲越賭越大。
香港呢個賭場，自三月份起又開始人頭湧湧。當一個又一個末日博士被打入冷宮，賭徒們又再興高采烈地大叫"三邊、三邊"、"吹、吹"，盡情投入。
閣下冷眼旁觀？你既事！其他人一樣今朝有酒今朝醉，繼而身家暴漲，冷靜的人就眼看存款戶口的錢收到每月$0.1利息。到你心血來潮想玩返手？Sorry, the party is over....下次請早！
Tabo作為香港賭場疊碼仔既代表，除了不斷為國內大款煽風點火，間唔中抽下水搏打賞之外，仲有乜可以做？
2009年8月29日星期六
Banker，你小偷不如！
時日讀信報，畢老林引述北大學者Michael Pettis的文章，指出各Banker的社會地位連妓女也不如....
身為Banker的一份子，我認為Michael Pettis不應再隨意詆毀性工作者，性工作者(即妓女)的社會地位實在大大高於Michael Pettis口中的Banker。
最少，性工作者是正當職業，工作是明買明賣的合法交易。Banker呢？受著交數的壓力，被迫兜售一些可能連自己都看不懂的結構性產品。金融海嘯殺到，大批客戶喊打喊殺話要回水，部份更話要買起Banker唔會好貴，總之成本比輸"I Kill You Later"平一截....
人說做Banker是陪笑行業，客戶幫襯前，Banker總是裝起一副笑樣，引人落搭。我說客戶的心情好比女人，賺錢時當你正牌股神，感謝介紹"雷曼債券"、"I Kill You Later"。輸起錢黎話要買起你全家，投資幾百萬但個個都話對投資產品"零認知"....
說Banker妓女不如，倒不如說Banker連小偷也不如。
因為小偷有選擇權，但Banker無，焗搶！
2008年10月23日星期四
對賭？Call Loan？
會計仔問中信泰富輸身家單野，與之"對賭"的銀行係咪賺好多？有冇銀行夠膽Call Loan？
問題好有啟發性，我相信不少讀者都有興趣知道，獨樂樂不如眾樂樂....
大口仔用好簡單的講法解釋，中信在銀行處買了一種澳元對沖合約，澳元買入價定在0.8美元兌一澳元，如果買入合約後澳元上升，中信仍然可以用0.8美元買入一澳元，即使澳元升到兌2美元，中合仍然可以用低價買入，通常買入定價仲會比簽合約時的現貨價有些微折讓 (例如現價0.82美元兌一澳元)，以增加合約的吸引力。
相反，如果澳元跌，中信就要用0.8美元買入根本唔值0.8美元的澳元，而且合約有機會要求中信的買入量是合約價值的2-3倍，呢個倍數又會影響當初簽合約時的買入定價。定價及簽合約時，銀行一定唔會死錯人，佢開得個合約比你佢一定計哂數，由你簽約o個一刻起，佢已經將持倉撇除差價後在市場上做哂對沖，行內叫那個差價做"佣"，"佣"的多少要看澳元的走向，通常澳元的走向越極端銀行所賺越多。
在中信事件中，銀行賣合約俾中信只賺佣，無論澳元升定跌都穩坐釣魚船，亦不存在銀行與中信對賭的問題，與中信對賭的是市場。至於銀行賺多賺少就取決於合約細節及對沖策略，外人好難完全知道，但應不會有150億港幣咁多。
咁有冇銀行夠膽Call Loan呢？大口仔覺得唔係夠唔夠膽的問題，而係有冇需要的問題。全世界都知中信唔會因為呢次單一事件倒閉，因為中信的資產豐厚，又有母公司提供緊急支援，根本唔存在違約可能，無需要就唔Call Loan啦，你估好好玩咩？
如果Call Loan，最後中信又無事，仲要損失不少中國大陸的人脈網，無銀行會咁傻囉！
2008年10月2日星期四
反省
今個星期的賓架手記，大口仔將以"大口仔"的身份而不是"Tabo"的身份以第一身的感受去寫，寫的是最敏感的題目─雷曼迷債事件中銀行及銀行銷售員的責任。
先申報利益，大口仔無持有任何雷曼相關資產，家中老爸卻在中銀買入了"迷債"，數額雖然有限，但大口仔及家人為免打擊老爸迎接孫兒的大好心情，到今日都未向老人家宣佈他當日買入的"迷債"本金有機會損失大部分。
大口仔於銀行工作，由於工作性質以放貸為主，銷售投資產品為副，加上去年晉身管理層後已甚少直接向客戶銷售投資產品，但眼見今次雷曼事件引發公眾對銀行從業員的大肆批評，我還是想多事地以行內人身份加多把嘴。
早兩天看明報一則有關雷曼苦主的故事，講述一位年過60的老婦人靠拾荒為生，來港十多年只外出吃過兩次飯，一次在兒子中七畢業那天，另一次與女友人到大家樂用餐，但因為從來無去過大家樂食飯，所以連在大家樂點餐都不懂....
辛辛苦苦工作，為了丈夫為了兒子，儲下52萬老本，一向以定期為主進行最卑微的增值活動，但兩年前某一天，"銀行經理"介紹有一種"息高"、"穩陣"、類似定期存款的收息產品給那老婦，老婦聽過介紹後，因為"相信"銀行經理，將52萬老本全部買入那"息高穩陣"又類似定期存款的產品收息，兩年來一路收息無誤，直到雷曼出事收到"銀行經理"電話為止....
坦白說，大口仔睇完這故事後都眼濕濕，覺得故事中的主角好慘，亦對銀行與客戶之間的信任關係崩潰非常無奈，我反省自己，反省同事，反省雷曼事件中銀行從業員是否有欺騙客戶？
大口仔唔排除樹大有枯枝的可能性，但亦相信大部分銀行從業員都一直盡心盡力為客戶提供服務。在雷曼事件中，如果銀行銷售員有向客戶提到有關產品與幾間公司的信貨評級掛鉤、雷曼為擔保人、雷曼倒閉對產品的影響，客人聽完後仍然因為一句"相信銀行經理"而購買產品，最後出現違約事件導致有投資損失實在與人無尤，包括我老爸....
兩年前，雷曼的信貸評級同匯控一樣，有幾多人知道雷曼於兩年後會極速倒閉？有幾多人知道由雷曼擔保的CDO有機會變得一文不值？事後孔明容易做，但試問有幾多人於兩年前夠膽同可以清楚講出由雷曼擔保迷債的潛在風險？政府官員、金管局、立法局議員及大學教授都唔見得咁有見地，反而出事後指指點點撈政治油水的就大有人在....
作為產品分銷商，銀行的最大責任在於令客戶明白投資該產品的"所有相關風險"，客戶亦有責任細閱投資產品的資料，在肯定自己對投資產品的了解已去到一個合適的程度後，才簽名作實購買任何產品，基本上同大家買股票前要做功課一樣。但問題係，銀行樹大有枯枝，客戶亦十之八九不會"揭"投資產品的任何銷售文件....
我相信購買任何投資產品同購買股票都一樣，一定要清楚自己的選擇，潛在利益在哪？最大風險在哪？因為無論監管幾全面，最緊張你財富的那位，都一定係你自己而矣....
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2008年9月18日星期四
有咁耐風流....
雷曼出事，各大投資銀行又大手裁員，一時間，大量名校畢業家底豐厚家住半山的投行尖子，由天堂跌落凡間....
變回凡人的不單是投行人，一些早兩年趁市旺，由傳統商業銀行跳槽到私人銀行工作的前工作伙伴，近幾個月都集體拍蒼蠅，除了為早前sell落的"I kill you later"處理法律訴訟外，大部分人都在辦公時間登入Facebook玩"辦公室online"來kill time！
作為銀行人，無論你係投行尖子或私人銀行家，近幾個月都幾體現到"有咁耐風流，有咁耐拆墮"呢句說話。上年好景時，個個出十幾個月花紅買車又買樓，成日同其他人講一年搵幾多球幾多球，但今年市況逆轉，第一個驚無左份工就係呢班"銀行上等人"。
你話有能力唔怕搵唔到野做咩？條街度好似有1000-2000個履歷同你差唔多o既人喎....
所以話，做人都係低調d好....
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