全港最多人反對的股票 (2)

記得2009年8月及11月出過兩篇有關領匯的文章，說領匯雖然貴為全港最多人反對的股票，但仍然值得買入，當日以約$17買進，上年第四季因換樓於$24.5左右賣出套現，中間收過約$1股息，回報不俗。

幾個月過去，手頭現金因儲蓄及股票組合的轉變開始增加，大口仔於5月初以$24.2再次買進(其實是買得更多)。領匯6月1日公布業績，績前兩次大成交破頂，公布業績當日趁好消息回調，一日過後再次企穩並於第二日再次破頂。

領匯的走勢強勁，一方面市場的風險胃納降低，另一方面息口仍然低企，資金追逐回報穩定的資產。2009年分析領匯，相信可以於3年內每年保持10-15%增長，增長動力來自改善商場及提升營運效率，並相信823可以變成一隻年息10厘，並且派息有機會繼續增長的債券。兩年過去，如果以當日$17計，扣回收息的$1，領匯未來一個年度相信可以派到約$1.2股息，以成本$16計算，股息率已經達到7.5%。

今日再看領匯，大口仔將盈利預測延長，即由2011年起計領匯仍然可以在未來3年保持平均約10-15%增長，這已經計算最底工資、利息回升等因素影響。未來的增長動力仍然來自改善商場後的收益及成本效益的提高。我相信這部分的推動力仍未充份反映在業績上，特別是樂富商場投入服務後，一至兩年後才到達頂峰是合理預測。另外，反對領匯的聲音自新管理層上任以來似乎細聲了，何時有機會收購潛在商場亦是投資者有興趣的題目。

當然，無任何一隻股票可以長升不跌，未來要密切關注息口及本地經濟走勢，因為這兩點對領匯的估值至關重要，以4%股息率、2011年度派息$1.21計，合理估值約$30。

全港最多人反對的股票

無錯！係領匯！

醫生、街坊、保安員、清潔嬸嬸、外判商等等無一不群起反對領匯無理加租，罷市、遊行抗議通通都試過，但領匯控的收益仍然不斷上升，商場照樣翻新，燈火依然通明。

大口仔不想評論群起反對領匯的是否一眾在舊制度下的"持份者"，又或按抽簽制度分配舖位給醫生是否make sense，但由商場內燈火通明的景象可以印證，領匯似乎尚算經營有道。

全港最多人反對？啱哂.....

大口老婆今晚問如果想揀隻股票月供為期五年(當然後補一句最緊要穩陣)市場上有乜好選擇，大口仔不加思索說823是必然之選，其次才輪到2888。可惜，透過中銀月供股票的選擇有限，兩隻心水之選都不在可選之列。

領匯房產基金(0823)

上星期為投資組合買入領匯房產基金(0823)，作為增加非工作收入及平衡風險之用，買入價連手續費為每股$17.041....

大口仔仔細研究過領匯上市後的營運數據，認為領匯未來三年的最少可保持10-15%的增長，基金減持亦早已被市場反映，減持完畢甚至會成為股價上升的催化劑。

會繼續伺機買入。