平保配售A股、匯豐賣恆生？

請大家睇清楚個“？”....

個標題唔係新聞而係推測！平保於1月18日發新聞稿，表示有意配售1,200,000,000A股同發債集資412億﹝人民幣下同﹞。整個交易平保大約可以集資1600-1800億 (來源：永恆新世界 - Forever)。

Forever作左一個好大膽既估計，佢認為呢次可能係匯豐系既重組,，配合匯豐在A股上市。匯豐會成為平保大股東，匯豐會賣恆生俾平保。計劃一石幾鳥：平保得到恆生的業務加網絡；恆生可以加快發展國內市場；匯豐成為平保大股東進一步擴展其中國藍圖。

睇完，第一時間覺得有少少天馬行空。第二時間諗起舊年有個銀行行家提過，有國內行家同佢講過，匯豐有機會賣恆生俾國內某間中資金融機構，換取國內銀行控股權。Forever既講法同我個行家既講法有二曲同工之處。

不過，大口仔覺得匯豐賣恆生俾交通既機會大過平保。而平保入股交通既機會又大於匯豐。點解？其實匯豐管理層多次提到同交通既關係比平保密切，而匯豐一直最想得到既係國內龐大既分行銷售網絡。匯豐既心頭好一定會係交通而非平保。

基於上述假設，我覺得除非賣恆生係同增持交通有關，否則匯豐係唔會賣恆生的。如果要由平保配售A股估起，最合理既估計係平保現金加股票入股交通，再交通用現金加股份買恆生，令匯豐直接或間接透過平保持有交通超過或接近50%股份。若中國容許匯豐作為第一間外國企業於上海A股上市既試點企業，股份交換極可能於中國實行。但以H股作為交易市場亦都可行的。

上述假設有少少幻想成份，但諗起上黎又合情合理。結局係平保可透過交通加強其國內綜合金融集團既發展；交通擁有恆生銀行香港既分行網絡及經營個人銀行業務經驗；匯豐可以通過中國監管將交通收歸旗下，於中國上海A股上市，大大加強其發展中國市場既力量。