祝新年進步！

大口仔一家三口加隻貓，祝各位讀者新年進步，心想事成！

今晚玩得開心D！聽日大口仔先繼續"噴口水"！ :)

2009年大口仔家庭的資產組合 (2)

先同大家分享下大口仔的持倉情況....

2008年底持有的股票及基金有匯控、宏利、渣打、華能、JF台灣、富達台灣、MAN Fund，另外持有一層物業收租，股息加淨租金收入(租金減按揭供款、管理費及差餉)一年計佔工作收入的9.4%左右，距離20%的目標尚遠。

大口仔的資產組合分佈為38%持有物業收租、14%金融類股票、4%其他類別股票、6%基金，其餘38%係現金，現金比例較高係因為早前大市過份偏高，減持了一部份中資股持倉及在9月開始停止買進股票及基金，9月以後只以月供方式買入匯控及宏利，期間並無整手買入股票。

彈藥留下來為了應付可能出現的失業情況及在更低位買進心儀股票，時間性方面大口仔會等待奧巴馬上任正式推行新政後，觀察一段時間才決定，在動盪時期，特別係就業市場不景氣的2009年，大口仔最少會保留20%現金應付任何突發情況。

不整手買入股票或基金不代表大口仔完全不買入產生"正現金流"的資產，當確保了工作收入之後，熊市是以月供方式增持資產的良機。 2009年開始，大口仔除了會維持月供匯控及宏利外，更在2009年1月落實月供渣打、中人壽及盈富基金，總月供金額佔大口仔每月的薪金百份比由2008年的16%大幅增加到28%。

2009年大口仔家庭的資產組合 (1)

大口仔家庭的資產組合在2008年7月正式開始運作，曾經講過要感謝熊市的來臨，使正在重新分配資產組合的大口仔有更多空間去計劃，有較大機會以低於真正價值的價錢買入心儀資產。

事後看這個說法正確不過，自7月起全球股市大跌，大部分早前估值偏高的股票都跌回值得留意的範圍，在2009年開始，大口仔會更積極建立自己的資產組合，務求以最少時間去達至財務自由，為了加強與讀者交流，大口仔往後會對自己的資產組合作季度檢討及微調投資策略。

先重溫幾個大口仔資產分配原則：

• 以不斷購入能夠產生"正現金流"的資產為主，避免"負現金流出"
• 盡量將每月收入的20%，以月供方式購入目標資產
• 不投機、不短炒，購入資產最少持有5年以上
• 居住物業不算入投資組合內
• 以經營者的心態購入股票，持有不多於10間公司的股票

資產組合目標 (2008年 - 2013年)

• 平均年回報達10-15%
• 股息及收租收入佔薪金收入的20%
• 不計自住物業，家庭資產組合價值於2013年達HKD5,000,000以上

2008年的得與失 (個人篇)

對大口仔個人來說，2008年絕對係悲喜交集的一年....

悲者，工作上到10月份的成敗垂成，11月份工作範疇上的改變，無論性質或時間上都應驗了年初風水師的預言，令大口仔對"信不信由你"有強烈感覺，可幸，風水師說大口仔於牛年尚算可以，又放長雙眼多一年....

喜者，當然係喜獲麟兒，大口BB的出世令大口仔改變了不少，亦更懂珍惜與家人相處的時間，無論環境幾差、環境點變，到最後最重要的還是家人。

祝願各位讀者都平安喜樂，在2009年有一個美好的開始。

2008年的得與失 (社會篇)

由天堂跌落地獄的感覺係點？

2008年尾你走到街上問一問香港人，最好係一個做銀行的香港人你就會知道得好清楚。

2007年尾大家都期待住2008年第一季的豐厚花紅，2008年的大難卻已悄悄來臨，2007年曾特首說香港會迎來新黃金年代，2008年卻"現眼報"，未來10-20年的香港會點呢？大口仔眼裡只覺越來越模糊....

當大口仔打開報章、打開電視全都充斥住反智的新聞。議員們為了選票為民請命得過了火，造就了一大批輸打贏要的香港人不停向政府拎著數。香港政府不單浪費了大量時間與議員周旋，更浪費了香港獨有的競爭力不停向中央政府拎著數，政府向市民、中央向港府提供援助，普遍得到的反應係...."唔夠"！大佬，大口仔想問下係咪"老馮"要俾架？

最大的問題係，全香港的市民都好似唔覺得呢種情況係一個問題，有能力的人又懶得出聲 (信報除外)，咁落去，香港唔沉淪有鬼？

2003年SARS，經濟差的時候香港人還懂互相幫助、體諒及逆境自強，2008年？我看到的只有人踩人、互相批評及唯恐天下不亂！

2009年，香港真係會更美好咩？

2008年的得與失 (理財篇)

同大部分人一樣，2008年大口仔的身家在金融海嘯下都縮水不少，大部分投資在賬面上都有虧蝕，作為一個投資者，面對虧蝕的投資組合當然失望，因為失去了不少金錢。

大口仔認為虧蝕了就是虧蝕了，無分賬面與實際損失，我不會阿Q到話賬面的虧蝕不是真的虧蝕，長線投資唔怕蝕等等騙人的輸錢藉口。當然最好的情況係去年10月賣盡股票，今年4月賣樓套現，然後在11月低位大手買回資產，但我自問無咁既本事做到上述高難度動作....

失去的是財富，得到的是經驗，2007年火熱的牛市到2008年見鬼的熊市，讓大口仔親身經歷了一次完整的牛轉熊週期，當中的人生百態實在使大口仔印象深刻，亦為下一次週期的到來做好準備。

朋友，你準備好未？大口仔在熊市中正一步一步為自己建立起一個分佈、穩建的投資組合，為退休做準備，你呢？

聖誕交叉blog之《三則聖誕寓言》

三百年前有個小女孩，愛穿紅披肩, 大家都稱她"小紅帽"。那年平安夜，小紅帽到森林裡探望外婆, 途中被大灰狼一口吃掉了(！) (咁快???) 之後大灰狼發現自己還未吃飽, 連忙趕到外婆家，一口把外婆吃掉了。吃飽的大灰狼躺在床上想睡覺，卻被突如其來的肚痛折磨得生不如死, 忍不住跑到河邊，嘔吐大作，把外婆和小紅帽原封不動地吐出來(！) 小紅帽和外婆得救了，大灰狼也從此不敢再暴飲暴食了。

三百年前有個牧童每天到山上放羊。由於覺得很悶很無聊，他時常跑到山下唱衰大灰狼(？) 訛稱牠吃掉自己的羊云云。謠言傳到大灰狼耳邊, 使牠非常生氣， 決定要找牧童算帳。那年聖誕節，大灰狼來到山上，看見牧童的羊群就二話不說先吃掉三幾隻，吃不完就用自備麻包袋打包，帶回去給狼媽狼爸享用。結果牧童損失好慘重，再也不敢亂講是非了。


三百年前有個貧窮的豬家庭。大豬, 二豬和小豬都長大了，但豬媽媽沒有錢幫牠們買屋置業，只好叫牠們出去省城(!!!)碰運氣。大豬在路上遇到一個富商, 馬上向富商募捐, 籌得首期。二豬也遇到同一位富商, 牠留在富商身邊工作，每月取得固定工資。小豬同樣遇到那位富商，並將身上僅有的衣物都送給他，請求富商收他為徒，教牠做生意。那年boxing day，大灰狼入城。大豬找不到善長人翁, 房子早就斷供了, 流落街頭, 被大灰狼吃掉了。二豬的工資全都用來供樓，足襟見肘，沒有錢吃飯結果餓暈在街頭，也被大灰狼吃掉了。小豬學會做生意後，憑著富商的幫忙賺了很多錢，還買了一棟別墅，一次過付清，安居樂業。

故事講完, 生活仍要繼續。
三百年後嘅今日，祝各位有個平安的平安夜，快樂的聖誕節，豐足的boxing day!

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想知作者係邊個？請看留言....

同場加映：聖誕交叉扑之《三個人的快樂聖誕》，感謝計數佬花版位刊出大口仔劣作。

祝聖誕快樂

今日係平安夜兼大口仔牛一，今年係大口仔一家三口過的第一個聖誕節，大口仔除了希望一家人健健康康同開開心心過節外，亦趁此祝各位讀者有一個愉快的聖誕節！

股票理財？通氣....遲下先講啦！

金融海嘯之後 (2)

點唔同？

或者今日大家會覺得衍生工具係萬惡象徵、有毒資產，或華爾街騙子憑空想出來的種金案，但大口仔認為衍生工具如同炸藥，適當使用可以造福社會，不當使用會引發戰爭。

唔知大家對衍生工具的認識有幾深？大家會否認為衍生工具只等如窩論？雷曼債券？I Kill You Later"？其實衍生工具的種類好多，世界上亦有不少投資者及企業踏踏實實靠衍生工具去管理風險，包括但不限於利率風險、投資風險或匯率風險....

大口仔唔相信衍生工具市場及投行業務會完全消失，將來各國政府一定會推動更嚴格的交易規則去進行衍生工具交易，情況類似多年前的期貨市場一樣，或者將來利率掉期、信貸掉期合約不會在場外交易，政府會要求金融機構將有關交易統一在交易所進行，但衍生市場不會因為是次金融海嘯而消失。

四大投行已消失了沒錯，破產的破產，餘下的死剩種已經轉型為商業銀行。傳統投行消失意味過往的高摃扞操作模式消失，但傳統投行的顧問、包銷、交易業務只要是有利可圖的，將來就會被併入商業銀行的業務範圍內，成為商業銀行的一部分。

至於投資產品銷售及中介服務的收入問題，大口仔倒相信這世界沒有不吃魚的貓，只要有錢搵，資產價格跌得夠深，投資者到時又會蜂擁入市了，人人話於銀行買基金、買ELN蝕錢，但其實賺錢的大有人在，只不過有本事賺錢的人多數低調，眼光不好輸了錢如果大吵大鬧有機會有得賠，大口仔都第一個衝出來吵吵鬧鬧。

最後，利息收入問題，無錯銀行在金融海嘯加去摃扞化的時期惜貸，但大口仔認為有關情況在各國政府加強干預後終會打破困局，事實上美國及歐洲的情況正在續步改善中，銀行會甘於接受微薄的國債利息嗎？當局勢進一步回穩，個別銀行開始重新貸款，大中小型企業在大幅減息後亦較易接受銀行開出較以往較高的利率，銀行的利息收入只會有增無減。

可能大口仔過份樂觀、可能大口仔身為銀行二打六在賣花讚花香，但我始終認為市場對金融業的估值已經開始偏低。

金融海嘯之後

由美國次按危機引發的金融海嘯發展至今已經兩年，金融業的生態環境有著翻天覆地的改變，最少，不少人的想法確實如此....

不少評論員及投資者對後金融海嘯時期的金融業生態有以下想法：

1. 衍生工具產品經雷曼一役使市場"聞衍色變"，衍生工具市場大幅縮水甚至完全消失
2. 投行業務無利可圖，有關業務會完全消失
3. 銀行投資產品銷售及中介服務收入大減九成
4. 銀行利息收入因各國大幅減息而大減

大口仔對後金融海嘯時期的金融業生態未必如外界想像般惡劣，亦認為這世界沒有不吃魚的貓，只要有錢搵過幾年投資市場又會重新活躍，只係遊戲規則會有所不同....

匯控大跌 (2)

大口仔在上一篇文章提到匯控最近的股價大跌的幾個原因，事後有讀者提醒，其實大口仔還遺漏了一個大跌原因，就係估值過高。

其實有兩三間大行都提到，匯控在芸芸國際大行中的估值一直偏高，花旗的PB係0.4，美國銀行係0.47，摩根大通係0.82，而匯控在連日大跌後係0.97，如果市場認為匯控同上述銀行的前景差不多，匯控短期內再跌的機會不少。

對大口仔來說，我看好匯控的幾點仍然無變，包括：

1. 匯控在金融海嘯中的表現繼續較其他同業出色
2. 在金融海嘯過後，金融業經過一輪汰弱留強，強者會瓜分弱者的市場份額，強者越強
3. 在動盪日子，存款會加快流入大型及穩建的金融機構如匯控及渣打
4. 匯控於北美撥備會於2008年見頂，2009年微跌，帶動業績及股價回穩
5. 匯控的歐洲業務不會如外界所預期差，英國業務可保持平穩
6. 新興市場的盈利增長會放慢，但不會如外界估計的大幅倒退

以上係大口仔對金融業及匯控的"個人估計"，大家宜獨立思考當中的可信性，事實亦證明大口仔對匯控的預測有對有錯。

之後的文章會談到大口仔對金融業未來發展的幾點看法....

金融海嘯下如何保障生活

大口仔希望大家無借貸投資....

已多次重申自己對借貸投資的立場，即使你借入的錢全部買入大藍籌如匯控、中人壽或中移動都好，我的取態係完全不要借錢投資。

在現市況下，投資市場環境惡劣得不得了，若你早前借入私貸、信用卡或稅務貸款而買入股票，即使股票如何優質，當中的心理壓力不是大部分人可以想像的，若再加上不幸被公司裁員，持股又無息派，你說怎麼辦？

不借貸投資係金融海嘯下保障生活的第一誡條，其他準備工夫大口仔總結如下：

1. 為家庭保留最少能應付一年必要開支的現金
2. 必要開支 = 食飯錢、學費、供樓錢、管理費、水、電、煤等等費用，其他如月供股票、供保險、請工人、食餐好或每個月的個人消費不算必要開支
3. 重新審閱保單條款，留意有冇失業免供保障，必要時可唔可以停供一年但保留現金價值
4. 盡早減少一切不必要的開支，如旅行、買車、買名牌等行為，慳得一蚊得一蚊
5. 如手頭現金不足夠一年必要開支，請考慮減低投資組合以達至上述要求
6. 無論幾樂觀都好，要有被裁員的心理準備，若有依賴公司提供福利的打工仔(如按揭及醫療福利)，宜盡早準備一旦被裁員後的安排

唔怕一萬，至怕萬一，大口仔知道好多人都非常自信，投資眼光了得，所以不怕借錢投資、不怕做"月光族"，但如果你同大口仔一樣係凡人一個，有家庭兼仔細老婆嫩，準備工夫仲係做足點比較好。

匯控大跌

匯控在過去兩天大跌，平均每天跌4-6%，一來一回本來今年跑贏大市的幅度消耗殆盡，看短期走勢可能仲有得跌....

網友問大口仔點解？坦白講我早兩天發覺匯控在英美走勢大幅跑輸大市已開始思索原因，昨天匯控在美國ADR大跌10%，俾大口仔感覺有點似曾相識，似乜？似渣打11月宣佈供股前的走勢，又係日日大跌6-8%直至宣佈供股為止。

此外，匯控大跌的時間亦正直聯儲局宣布大幅減息至零(週三)，眾所周知匯控坐擁大量存款，存款的投放主要為客戶貸款、同業拆借、買入國債、公司債等投資工具。隨住聯儲局大幅減息，有機會令市場的LIBOR及美國長債利息大跌。匯控的投資取態比較保守，有一大部分的資產以美國國債及同業拆借的方式投放，如果美國國債的息口減致接近零及LIBOR繼續下跌，即使匯控的存款同樣唔需要俾利息，匯控財資部的利息收入都會大幅縮水。

其他老掉牙的負面因素包括英美資產質素轉差、新興市場經營環境變壞、馬多夫騙案的相關損失及股息有機會減半等等大口仔反而覺得未必係今次大跌主因。

大口仔不喜隱惡揚善，早前對匯控營運表現的推測只中一半，11月之後的局勢發展完全超出大口仔早前的估計。錯了就要認，同時要檢討箇中得失及長線投資策略。個人相信匯控可能好快會公佈增強資本方案，至於係供股定配股，大口仔無水晶球當然唔會知，但相信在現市況下能夠增加資本係好事，而且越快越好。

倪震宣布與周慧敏申請結婚

倪生：

雖然閣下睇到大口仔寫以下說話給你與周小姐的機會等如零，但比你先成為丈夫及父親的大口仔絕對有資格告訴你，一段因第三者失而復得的感情非常難得。

難得，因為你真的找到一個真心愛你的女人，她不是那種火辣辣的青春少艾，但她卻是在你落難時第一個站出來支持你、關心你的另一半。

千金易得，好伴難求，你說你有中年危機，那現在危機過去了沒有？你說動搖過，才懂得堅定，失去過，才學會珍惜。希望這四句說話真的可治癒你的所謂危機吧！

無人會知道你倆的真正故事，亦無人有資格不斷在旁說三道四，但幾可肯定，明天的報章又會鋪天蓋地的走來懷疑你同周小姐結婚的"動機"。

希望你可以捉緊愛侶的手，明天帶笑走出來接受傳媒的洗禮....

大口仔祝福您們百年好合，永結同心！

倪震宣布與周慧敏申請結婚 《明報即時新聞網》

早前被傳媒揭發在酒吧「偷食」的倪震今日突然發表聲明，宣布已跟周慧敏申請註冊結婚。
倪震的聲明全文：

「動搖過，才懂得堅定；失去過，才學會珍惜。一場風波，令我們更了解互相的愛；四方壓力，使我們更體會到彼此的不可分割。試煉，成就了信心。慧敏答應嫁給我了，我們已申請註冊結婚。祝福我們吧。」

倪震在蘭桂坊夜店醉酒與辣妹激吻的照片曝光，之後倪震曾發表聲明，表示自己今次錯誤是結構上出現了明顯的中年危機，不排除會尋求專業輔助。他又自稱不是個稱職的男朋友，宣布與周慧敏分手。

當美息降至零

當美息降至零....

當美國政府大量舉債支持經濟回穩....

當聯儲局毫無收斂地增加貨幣供應....

當世界各地政府都跟隨美國使用相同策略令各國貨幣供應大升....

當貨幣供應的"M"大增而"V"稍稍恢復增速，這個世界會變成點？

短期通縮，長期通脹，甚至變成滯脹似乎不是遙不可及....

閣下資產組合裡有否維持一定份量的實物資產如物業、黃金呢？

有時間趁早部署，巴老說持有現金係最差投資不會是無的放矢....

聖誕交叉blog

報名參加了由網友大鐵鎚發起「聖誕交叉 blog」活動，大口仔寫的文章將隨機的放在有份參與是次活動的BLOG友網誌上，文章題目暫定為"聖誕交叉扑之《三個人的快樂聖誕》"。

想知大口仔篇文講乜？想知篇文放在那個BLOG友的網誌上？想知大口仔筆記於聖誕夜會上映那位BLOGGER的大作？請密切留意....

心思思想參加的閣下，欲知詳情，請到以下網址：鎚心所欲 一仆一碌

PS. 感謝大鐵鎚兄出心出力義助是次活動！

金融海嘯下如何保住飯碗

金融海嘯下人人自危，之前一篇文問大家覺得自己對公司有幾重要，得出的結論係"呢個世界無話無左邊個唔得"....

啱丫！係無話無左邊個唔得，但要推人落海總有先後之分，鐵達尼沉船都總有生還者！避免自己成為第一、二波裁員目標係大家於金融海嘯中的首要任務。

點做？

好可惜，冰封三尺非一日之寒，如果你不幸成為公司的第一波下崗對象，你之前一定做落一些令上司睇唔過眼的事。未必一定係你問題，你可能好見義勇為地在"不適當的場合"以"不適當的方法"提出"絕對正確的意見"，你的意見雖然非常正確，但場合及方法錯了亦都可以置你於死地。

事後你仲以為自己好英明神武，老闆要多謝你都黎唔切，但Sorry！老闆並唔係咁諗....

由於第一波下崗對象多已反魂乏術，而且大口仔亦相信第一波的裁員潮已過，重點反而應放在第二波裁員潮上，個人估計高峰期將在農曆新年前後。如果大家聽得入耳，請盡量做到以下幾點：

1. 返工同食飯時間盡量遵守公司規則
2. 避免請過多病假(小小頭暈、肚痛就請一日假？)
3. 公司團體活動要盡量參加
4. 有機會參與公司各項計劃要盡量做，唔好怕蝕底，最好主動提出參與
5. 有關裁員的敏感話題，請不要主動與人討論，甚至不要參與
6. 在逆市中要表現出恰當的樂觀，不要因氣氛不好而放慢工作進度

上述係中短期措施，可以幫助大家在一班表現差不多的同事中保住飯碗，不過如果你之前有其他致命的死因出現過，咁真係神仙難夠，做足以上六點都無用....

下一篇講金融海嘯下的如果保障自己及家人的生活。

共渡時艱？

大口仔就是最怕聽見中央政府出聲要中資銀行與客戶共渡時艱....

但願國內有承擔的銀行家在聽令於中央的同時，做好保護股東利益的工作。

劉明康指銀行與客共渡難關 《明報即時新聞網》

中國銀監會主席劉明康表示，經濟向下時，銀行風險不斷增加，但中國銀行業將與客戶共渡難關。 他今早在《財經》年會「2009：預測與戰略」上發表演講時說，明年會對不良貸款餘額有一定容忍度，但依然會要求銀行審慎借貸，並進一步加大同質同類銀行的不良貸款餘額的比較。

他說，中國明年國內生產總值(GDP)增長在8%左右。只有這樣，才能保證充分就業、經濟發展和社會穩定。要實現這個目標，銀行業應該有所作為，最重要的就是要有保有壓、區別對待，進行結構調整。

他表示，現在海外金融機構的損失繼續浮面，救助資金最終可能會超過3萬億美元。對金融機構注資的同時應進行不良資產剝離。國際市場信心沒有恢復，市場流動性依然緊張，全球股市、匯市大幅波動，金融市場的震盪和波動沒有結束。

他指出，在困難時期，不反對銀行和地方政府合作，這種合作不等於打捆貸款，目的是從地方政府那裏了解到企業的發展狀況。(新華社)

利豐

如果市場因為擔心利豐歐美客戶破產而令利豐的股價大跌，大口仔認為係一個千載難逢的低吸機會。

對一間千里馬企業來說，競爭優勢不會因市況一時的轉壞而消失，相反，一間差的企業可以因為市場上的客觀經營環境而錄得好業績，但當市況一轉壞，所有問題就會立即現形，之所以大口仔早前在恆生與中銀之間，向恆生投下信任一票而不是中銀，就是基於上述道理。

同一道理，利豐的競爭優勢並無消失，如果其估值因市況轉差而跌至吸引水平，大口仔會毫不猶疑地將利豐吸納到自己的資產組合內。

另外，大口仔會於十二月內敲定大口仔家庭資產組合於2009年的投資策略，有興趣的讀者可以留意。

美 客 戶 破 產 利 豐 瀉 13%
澄 清 僅 欠 3900 萬 　 證 券 界 憂 陸 續 來 《蘋果日報》

【 本 報 訊 】 有 86 年 歷 史 的 美 國 玩 具 零 售 商 KB Toys 向 當 地 法 院 申 請 破 產 保 護 ， 彭 博 資 訊 引 述 入 稟 狀 指 ， 有 向 其 供 貨 的 利 豐 （ 494 ） 被 拖 欠 2720 萬 美 元 （ 2.12 億 元 ） ， 消 息 拖 累 利 豐 股 價 昨 最 多 跌 14.69% 。 利 豐 收 市 後 發 出 澄 清 通 告 ， 指 其 與 KB 的 業 務 均 以 代 理 形 式 進 行 ， 集 團 在 今 次 事 件 上 涉 及 風 險 約 500 萬 美 元 （ 3900 萬 元 ） ， 主 要 是 未 收 取 的 佣 金 款 項 。 　 記 者 ： 陳 健 文

利 豐 指 出 ， 彭 博 所 指 的 2720 萬 美 元 ， 可 能 涉 及 KB 拖 欠 與 其 合 作 工 廠 的 欠 款 ， 而 利 豐 實 際 上 只 是 KB 的 代 理 。 證 券 界 指 出 ， 雖 然 今 次 涉 及 金 額 不 是 很 大 ， 但 擔 心 利 豐 客 戶 破 產 或 縮 減 定 單 的 事 件 將 陸 續 有 來 。 利 豐 昨 收 報 14.86 元 ， 跌 12.69% 。

KB 曾 關 閉 600 分 店

外 電 報 道 ， 在 金 融 海 嘯 下 ， KB 過 去 兩 個 月 的 銷 售 突 然 急 跌 ， 10 月 5 日 至 12 月 8 日 的 同 店 營 業 額 錄 得 約 20% 倒 退 ， 前 日 向 美 國 破 產 法 庭 申 請 破 產 保 護 ， 並 關 閉 旗 下 店 舖 。 KB 目 前 擁 有 460 家 分 店 ， 正 嘗 試 為 公 司 尋 找 買 家 ， 現 聘 有 約 1.09 萬 名 員 工 ， 其 中 6515 是 臨 時 工 。 KB 於 數 年 前 曾 申 請 破 產 保 護 令 ， 但 在 3 年 前 解 除 ， 當 時 曾 將 1200 家 分 店 中 的 一 半 關 閉 ， 以 增 加 競 爭 力 。 有 外 資 分 析 員 指 ， 由 於 KB 不 是 利 豐 主 要 客 戶 ， 故 實 質 影 響 輕 微 ， 但 恐 防 類 似 事 件 會 繼 續 發 生 ， 最 終 會 影 響 利 豐 整 體 定 單 表 現 。 他 說 ： 「 好 像 正 進 行 清 貨 減 價 減 債 的 英 國 零 售 商 Woolworths ， 也 是 利 豐 的 客 戶 之 一 ， 雖 然 不 是 主 要 客 戶 。 」 利 豐 第 二 大 客 戶 Karstadt ， 早 前 亦 曾 陷 入 財 困 。

飛 龍 貨 運 入 稟 追 運 費

另 外 ， 利 豐 旗 下 全 資 附 屬 公 司 利 豐 （ 貿 易 ） 有 限 公 司 ， 被 飛 龍 貨 運 入 稟 香 港 高 院 ， 追 討 約 207.14 萬 元 運 費 。 入 稟 狀 指 ， 飛 龍 貨 運 曾 多 次 去 信 追 討 ， 惟 利 豐 並 無 理 會 。 本 報 昨 日 未 能 接 觸 利 豐 發 言 人 回 應 事 件 。

投資者情緒循環

在Addison那裡借來一幅圖有關曹Sir講述投資者情緒循環，自覺非常真實及有趣，索性公諸同嗜....2004年：希望
2005年：放心
2006年：樂觀
2007年第二季：激動 (我對這項投資信心十足)
2007年10月：非理性亢奮
2007年12月：不安
2008年第一季：否認
2008年第二季：恐懼
2008年9月：痛苦
2008年10月：恐慌
2008年11月：棄股投降 (可能我不適合投資)

之後的沮喪及絕望會維持幾耐？大口仔無答案，但個人相信當股市成交長期維持低水平 (100-250億)，大市便離牛初不遠了，隨了月供目標優質股，請大家保持耐性及警覺。

順便一問，閣下棄股投降左未？

十萬個多謝！

十萬個多謝！

感謝各方好友對大口仔一家的真摰祝福，大口老婆恢復得好好，大口BB身體亦算健康，母子平安。

聽日出院喇，大口老婆話係另一個長期作戰的開始！哈~

今晚有時間會出文....

生日快樂@大口BB

自您呱呱落地的一刻開始....

世界變得不同了....

我變得更重要了....

生日快樂！

匯控40億貸中小企紓困

有網友問匯控點解會無端端高調公佈推出50億美元環球中小企貸款計劃？

大口仔的答案只得一個，匯控要向各地政府"擺姿態"。

自匯控於9月份拒絕英國政府注資，繼而在10月份又拒絕英國政府的減息要求，匯控的"商業決定"往往同獲政府注資的歐美銀行背道而馳，其他獲政府注資的大中小銀行因為政府注資後已取得多數股權，所以政府要那些銀行大開水喉就大開水喉，要減息就減息，但匯控因資本充足保留了決策權，管理層作決定時未必要聽政府支笛。

但商業機構無可能完全同政府攪對抗的，與其等各地政府(特別係英國政府)將軍，不如自己先高調公佈支持中小企的貸款計劃，搏取政府好感(及令政府收口)，最後加句"批出貸款的準則，將與匯控按個別申請個案批出貸款的原則一致"便可以了。嘿~

當然，匯控亦未必完全空口講白話的，資本一定會拎出來，至於能否申請成功將取決於申請貸款客戶的質素及抵押品而定 (最多唔批囉)。作為龍頭大行，若匯控此著能起帶頭作用，配以"半國有化銀行"半推半就的放鬆貸款，對整體經濟係好事，亦再一次證明了匯控的內部資本仍然處於良好水平。

匯控40億貸中小企紓困 (星島日報)

匯豐控股（0005）昨宣布成立五十億美元環球中小企貸款資金，其中香港佔四十億港元（約五億美元）。匯豐銀行工商業務部環球聯席主管梁高美懿表示，每宗貸款額度並無上限，至於息率會按不同客戶的情況而定。若貸款資金不足，可向總部再申請增撥，在內地設廠的港商亦可申請，希望其他同業跟隨。　　

梁高美懿稱，貸款即日開始已接受申請，並會優先提供予成功申請中小企信貸保證計畫，及中小企特別信貸計畫的申請人，並會研究貸款予無參加信貸保證計畫的企業，詳情將稍後公布。而新貸款並無行業限制，內地設廠的港商可受惠，而從事服務業，主要營業地點在香港的，也可以申請。新貸款主要給予本地中小企作營運資金及機器貸款，協助條件健全客戶度過經濟下挫引致的短期困境。

至於五十億美元（約三百六十億港元）貸款，其中十四點七億美元分配予英國，四十億港元分配予香港，匯豐今日會公布另一獲分配貸款額的地區。梁高美懿表示，獲分配最高貸款配額的地區是英國和香港，貸款比例主要根據各地借貸總額規模，匯控在英國貸款總額為香港的三至四倍，因此英國獲分配的貸款額高於香港。集團行政總裁紀勤則強調中小企是大部分經濟體的命脈，它們的成功會帶來經濟增長。　　

她表示，貸款並無上限，利率方面主要是浮動利率，利率高低須看個別情況而定，如是否有擔保，及以往與銀行的業務往來紀錄等，客戶若已有其他匯豐貸款，也不會影響該項貸款獲批的金額，批出貸款的準則，將與匯控按個別申請個案批出貸款的原則一致。　　

她相信，港府保證計畫以外的中小企，也可成功申請到匯豐這項新增貸款，雖然港府信貸保證計畫成功申請者優先，但港府該項計畫的貸款總額上限，至今只七十億港元，單是港府貸款保證計畫的成功申請人，估計難以用罄匯豐的四十億元，她又說，四十億元限額用完後，有再加的機會。　　

梁高懿說，匯豐該項貸款並無上限，而港府貸款保證計畫至二○一一年，該限期或是參考，至於還款期方面，港府的計畫是享六月還款寬限期，期間只還利息，匯豐貸款還款期不會較港府計畫遲。另外，梁高美懿又否認匯豐緊縮借貸，她表示，匯豐十月及十一月的中小企業貸款總額，較去年同期有雙位數字的增長，而該五十億美元環球中小企業貸款為新增貸款，由匯豐內部資源調撥。

您認為中資六行中，那間會成為千里馬？ (投票結果)

您認為中資六行中，那間會成為千里馬？

建設銀行 (0939) - 147 (17%)
中信銀行 (0998) - 30 (3%)
工商銀行 (1398) - 251 (29%)
交通銀行 (3328) - 111 (13%)
招商銀行 (3968) - 209 (24%)
中國銀行 (3988) - 95 (11%)

由於10月、11月的金融市場太精彩，大口仔都無時間寫早前在筆記內舉行有關中資六行那間會成為千里馬的投票活動。

投票非常踴躍，總共有850人投票，當中得票最多的是工行，以數十票之差贏了在Blog界人氣兼評價甚高的招行，其餘依次係建行、交行、中行，包尾係中信行。

投票過後的股價走勢，暫時以建行領先，工行緊接其後，相反招行則大幅跑輸大市。那位是伯樂，那間千里馬被有眼不識泰山？

以此Blog文章為憑，約定你三年後於2011年12月6日再論英雄。

你重要嗎？

裁員聲不絕....

同股票市場一樣，大量打工仔的價格在職場大牛市中被炒至天價，人工(股價)同職級(PE)都大幅拋離應有價值(在金融業內最普遍)。

現在職場上最常談論的已不是如何上位、如果升職加薪。職場中人在10月起的熱門話題是如果避免被公司開刀裁員、減薪、幾時同點交人等等。咱們面對的，是在公司內的生存問題....

如果你在好景之時的打底工夫做得好，早早建立起自己的人脈網，在公司內擔當著無可替待的角色，大口仔要恭喜您，因為你在金融海嘯下仍然可以訓得安樂、做得安心，無需日日活在打爛飯碗的陰霾下。相反，若你自己在公司內可有可無，或公司可以輕易找到替代你的人，那大口仔勸你最好還是學幾招防身術自保較好。

事實上，大口仔相信大部分打工仔都屬於可有可無一族，唔係話大家無能力，但呢個世界確係無話無左邊個唔得，預防勝於治療永遠都無錯的，不如一齊探討下"如何在金融海嘯下職場自保"仲好啦！

銀行會收樓嗎？

前陣子不少網友都提出一個疑問：銀行在按揭變成負資產後，在業主正常還款的情況下銀行會無故收樓嗎？

不少已置業的網友有此擔心不奇，如果上述情況真的發生，即使業主們的現金流無問題都隨時會因為樓市下跌而被迫止蝕。不過大家可以放心，大口仔肯定銀行不會有上述舉動出現。唔係因為銀行有社會責任，而係因為按揭條款內有訂明即使按揭貸款資不低債，在業主正常還款的情況下，銀行係無權強行收樓抵債的。

記住，先決條件係"在業主正常還款的情況下"，即係理論上，你遲還款一天銀行都有權在那段期間強行收樓抵債。但在正常的情況下，銀行不會視逾期30天以內的還款為問題貸款，繼而做出過激行為，不過風頭火勢，業主們都係"奉公守法"一點較好。

生日快樂@大口老婆

今日係大口老婆牛一，腹大便便"邊庶"都去唔到，今晚簡簡單單兩個人食餐好算數。

今年係最後一年兩個人一齊過妳生日喇！

知你願望多，送妳一句"心想事成"將眾多願望一網打盡。

中國大幅減息下的羸家與輸家

中央連環減息，幅度更一次比一次凶狠，預期明年更有1.08%-1.62%減幅，咱們不得不細心推敲減息對內地公司的影響，誰是贏家？誰是輸家？

贏家：

- 高負債行業如建築、房地產、電力公司將會是大贏家，因為利息支出將會大幅減少。其中，房地產公司更受惠利息支出減少及減息刺激買家入市的雙重優勢。

- 存貸比率低、活期存款占總存款比率低的銀行，根據2008年業績數字，存貸比率低的中資銀行，依次序是工行(58.6%) < 建行(61.19%) < 中行(66.67%) < 交行銷68.59%) < 招行銷(70.96%) < 中信行(72.24%)。

輸家：

- 利率敏感行業如內地保險公司及銀行，因為利率走低，保險公司及銀行的債券投資收益率將會顯著減少，雖然短期內對上述兩類公司的收益率影響不太明顯，但若低息環境持續，減息的影響將會越來越大。銀行還可以透過增加貸款提高收益，但保險公司持有債券的比例及年期分佈不易改變，長期影響比銀行更大。

仲有冇其他？

人行積極研港銀內地發債

若果有關措施一旦落實，將大大有利於本港銀行於內地的業務發展，其中對於內地已建立一定聲譽及網絡的本地銀行最有利，當中包括匯控、恆生及東亞。以內地業務佔整體盈利比重計，恆生及東亞的盈利長遠將可加快增長10%或以上。

最乾淨的恆生及已排毒的東亞，將會是本地銀行股的最佳選擇(排名絕對分先後)。

PS (1)：對港府處理泰國事件的手法非常失望，政府真係失哂芳寸。
PS (2)：匯豐又加新造按息，至P-1至1.5%，向大口仔早前所講的P+X%又邁進一步。

人 行 積 極 研 港 銀 內 地 發 債 《蘋 果 日 報》

【 本 報 訊 】 內 地 金 融 機 構 迄 今 在 港 已 發 行 220 億 元 人 民 幣 債 券 ， 本 港 銀 行 一 直 希 望 內 地 子 銀 行 ， 亦 獲 准 參 與 發 債 行 列 ， 人 行 辦 公 廳 副 主 任 羅 銳 昨 在 北 京 就 此 課 題 首 次 表 態 ， 指 當 局 會 積 極 研 究 港 資 銀 行 內 地 子 行 發 行 人 民 幣 債 ， 亦 有 數 家 銀 行 已 提 出 相 關 意 願 。 銀 行 界 指 ， 此 舉 有 利 銀 行 獲 得 資 金 從 而 增 加 借 貸 能 力 ， 支 援 內 地 港 商 融 資 服 務 。

羅 銳 說 ， 人 行 一 如 既 往 支 持 香 港 發 展 人 民 幣 業 務 ， 會 積 極 研 究 香 港 銀 行 內 地 子 行 在 港 發 債 ， 但 要 先 解 決 一 些 基 本 問 題 ， 如 有 關 發 債 體 需 符 合 連 續 3 年 盈 利 紀 錄 的 要 求 。 他 又 回 應 評 論 指 中 國 不 應 買 入 太 多 美 債 的 意 見 ， 認 為 美 國 仍 是 全 球 最 大 影 響 力 的 國 家 ， 美 元 具 主 導 地 位 ， 而 中 國 外 儲 備 屬 長 期 投 資 ， 不 會 因 短 期 波 動 作 出 市 場 操 作 。

東 亞 ： 一 定 有 興 趣 申 請

消 息 指 ， 自 年 初 以 來 ， 內 地 監 管 機 構 已 諮 詢 子 銀 行 有 關 發 債 意 見 ， 由 於 有 關 銀 行 自 去 年 4 月 才 註 冊 ， 至 今 成 立 時 間 只 有 約 20 個 月 ， 要 符 合 3 年 盈 利 紀 錄 仍 有 一 段 時 間 ， 故 有 建 議 能 否 透 過 「 祖 父 條 例 」 達 標 的 可 能 ， 即 追 溯 認 可 成 立 子 公 司 前 內 地 分 行 的 盈 利 紀 錄 。 東 亞 銀 行 （ 023 ） 旗 下 東 亞 （ 中 國 ） 副 主 席 陳 棋 昌 表 示 ， 歡 迎 內 地 研 究 讓 子 銀 行 發 行 人 民 幣 債 的 積 極 訊 息 ， 若 法 例 准 許 ， 東 亞 一 定 有 興 趣 申 請 發 債 ， 他 相 信 此 舉 有 利 搞 活 本 港 人 民 幣 債 市 ， 及 增 加 內 地 子 銀 行 資 金 渠 道 ， 配 合 客 戶 借 貸 需 要 。 生 銀 行 （ 011 ） 總 經 理 馮 孝 忠 亦 說 ， 內 地 子 銀 行 若 獲 准 發 債 ， 將 有 助 提 高 業 界 的 借 貸 能 力 ， 特 別 是 支 援 內 地 港 商 現 有 融 資 業 務 需 要 。