息魔 (3)

全球息口將會上升，這個已經是事實而不是預期，昨天美國公佈了最新的就業數據利好，進一步將國債息率及拆息拉高。

當然，就算短期拆息上升，但就絕對值來說仍然處於極低水平，大口仔估計美國的指標利率最快只會在失業率降至8%或以下才上升。若上述假設成立，即美國指標利率將於2010年底或以後才會以極緩慢的速度上升。

在拆息上升但指標利率沒有上升的環境下，換句說話即政府對銀行的無償補貼仍會持續一年，各類定息貸款息口會上升但不似會大升，只有以拆息為單位的貸款類別會在未來幾個月內失去"極低"的資金成本優勢。

在此大環境下，投資者宜避開貸款水平高企但經營狀況不似會大幅增長的股票。相反，在過去一年半成功利用低息環境進行擴張並企穩的企業則可看高一線。另外，一眾息口敏感股相信亦會在市場醒覺息口環境已經慢慢上升後進行重估。資本及存款充裕的銀行有明顯優勢，依重息口收入的保險股盈利能力亦會大大提升。

另外，溫馨提示，若閣下已經置業，按揭又用上拆息掛鉤的供款計劃，宜及早計算拆息上升後的供款是否自己能力所及，因為當拆息由極低升至正常水平，就算最優惠利率不上升，閣下的按揭利息支出亦會增加3倍以上。

祝好運！