2010年4月10日星期六

中美的貨幣戰爭

在寫這筆記的時候,正在同時收看CCTV2財經頻道的節目─人民幣的立場,節目的水準很高,不少知名的經濟學家、政府官員及商界代表都列席討論。

從最近種種跡象顯示,人民幣升值已經不是會否而是甚麼時候及何種方式的問題。中美兩國正處於貨幣戰爭的邊沿,但作為小市民、小投資者,參與討論大可不必(除非閣下有的是時間),但考量對自己投資組合的影響則易早不易遲。

先不要一下子跳到結論,我們先考慮一下人民幣升幣對各類資產類別的影響。人民幣升值趨勢一旦形成,最直接的影響是資金會持續流入中國相關市場(包括香港),但由於資金都是熱錢,錢流入中國市場後不太可能投放到實質產業上,錢只會流入投資資產上,造成各類形資產價格的升值。另一方面,人民幣升值會削弱中國出口企業的競爭力,同時增加需要進口企業的購買力,減底中國通賬水平。

如果上述教科書的結論沒有大錯,人民幣一旦升值,短期內中港資產價格應該會上升的,上升速度視乎人民幣最終的升值幅度及速度。接著下來大部分出口企業將會首當其衝受到影響,失業率、銀行壞賬率可能會上升,最終可能對中國實體經濟帶來負面影響。

在這種環境下,最保守的投資者可以將港幣換成人民幣再買債券。進取的可以將港元資產買進中國相關資產,以內需相關股(應收賬是人民幣、最好應付賬是美金)、對外購買資源然後內銷的資源股、已借入美元貸款作中國投資的企業都較為人利,房地產亦是組合中的不二之選。

考慮到早前提到息魔迫近下應該趨吉避凶的,其實剩下的、較好的版塊已經呼之欲出....

7 則留言:

小明 說...

航運??

Steven 說...

銀行及保臉及內房?

KID 說...

人民幣升值會削弱中國出口企業的競爭力,

同時增加需要進口企業的購買力.

應該係 利好 航運?

但係 好多人話 對航運 係壞消息~?

匿名 說...

航運勁, 應要, 出入口勁. 但人民幣升值, 出口會減少(雖然金額可能不變). 另外, 入幾多, 視乎出口+內需因素幾勁. 短期內內需不會太勁. 所以航運. 短期應不太看好.

匿名 說...

點解人民幣一定要應美國要求升值?

匿名 說...

對不起, 雖然我答不上話, 我估不出較好的版塊. 請問"大口仔"可否說出答案?

每天看看閣下的文章,就像有一個專家給我意見,感謝閣下無私的付出.願閣下每事順利.

匿名 說...

如果人民幣升值最受得益的唔應該係內銀或好似中移動一樣有高人民幣現金流這些企業咩??

Related Posts with Thumbnails