2008年11月21日星期五

匯控2008年第三季業績及管理層報告 (業績預測)

必須再一次承認,大口仔低估了金融海嘯在雷曼破產後對整體經濟的影響,市場對幾乎所有的投資工具、公司都投下不信任票,這當然包括匯控。除了市場對個別公司的風險接受水平降低導致匯控的股價下跌,最重要的,是金融海嘯對金融機構的實際營運帶來了一種過往被低估了的風險─交易對手風險。

雷曼、華互、美聯、冰島三大銀行的倒閉,令金融業所有人都意識到,原來過往對評級機構評為AA級的交易對手,可以在三兩個星期,甚至幾日之間破產。

金融機構間的拆借、債券融資及衍生交易工具都蒙上了一層陰影,續漸變得互不信任,不信任令拆息上升,但就算拆息上升都吸引不到銀行向同業拆借,存款多的銀行如匯控渣打就算拆息再高都不願向同業借貸,令淨利息收入減少,又有銀行因為買了同業的債券或貸款給同業而有損失,以上總總都令到銀行2008年的業績雪上加霜。

如葛霖所說,匯控在今次金融海嘯都不能獨善其身,在美國經營環境再度轉差、歐亞及新興市場增長都放慢的情況下,匯控在2008年的業績將會比大口仔原先所想的差,我估計匯控2008年全年業績將會錄得40%左右的倒退,全年派息介乎每股$0.88-$0.9之間,安全折讓20%,安全買入價為$73.94。

15 則留言:

匿名 說...

有無預測盈利細分breakdown呀 ,分開業務 同地區profit/write off, 唔該

匿名 說...

WELL DONE

匿名 說...

大兄師兄︰

你 SCB 的安全買入價仍高過市價很多。
你認為金融海潚對 SCB 和 HSBC 的影響分別大嗎?那一間受影響較重?

Mak

匿名 說...

I bought HSBC shares average @138, do you think I should keep or sell the shares?

Cheers
Monica

匿名 說...

大□兄是否已對匯控灰心?2009 年你估計全年盈利有多少?

狂風沙z 說...

睇尼有好多匯控蟹民我某日在升降機內都見一位退休長者拿住 , 匯控寄的信看他的面容一緊再加上自己知道的事 , 心想匯控再跌的話
真係唔知幾多人準備上樓玩笨豬跳 , 希望今次危機殺傷力不要太大 , 緊記對自己下一代
提醒不要盲目走入股市 , 將辛苦錢給與有錢商家佬風花說月 , 長遠投資理念裡面應該有一項要強調獲利回吐 , 上面有位朋友想高買低賣朋友 , 留待收股息在有生之年一定會重上140元的 , 等跌到真正實底留待資金充足再加注準備解危吧

祝大家好運 來年會更好

匿名 說...

請問大口兄匯控內含有毒資產還有多少?匯控會否步CitiGroup後塵股價大跌八成八?

大口仔 說...

匿名:第三季的數據有限,沒有你提到的資料。

Mak:沒有一間金融機構不受海嘯影響吧!我認為兩間都將會是勝利者。

Monica:如果你不是借貸買入,請持有然後遠離股市一兩年。

匿名(2):我無灰心呀,金融海嘯的影響屬全球性,無人可以獨善其身。2009年業績好受全球經濟影響,我認為如果我地計HSBC 2008年的盈利倒退40%,2009年再倒退20%已經好夠。

狂風沙z:希望不是太多人借貸買股票吧!

匿名(3):有毒資產的定義如何?若所有的美國資產都叫有毒,HSBC仲有1500億美金。CITI的問題比匯控大得多,但美國政府應該唔會讓其倒閉。

匿名 說...

大口仔兄說匯控在2008年達至頂峰,達165億左右,之後2009年的撥備水平會在減至約140億,這140億是08年以外的another 140億?

匿名 說...

到底花旗發生甚麼事搞到錦大件事Tier 1 capital唔係過10 咩?

pisces-hk 說...

A few jokes may answer some of our questions.
Thank you Mr.大口仔 for your kind analysis and explanation. Happy weekend

Jokes:
The problem with investment bank balance sheets is that, 'On the left side nothing is right and on the right side nothing is left'.

There are 30 billion prime numbers below 700 billion. The rest are all subprime.

What's the difference between a guy who just lost everything in Vegas and an investment banker? A tie.

What's the difference between a bond and a bond trader? A bond matures, trader doesn't.

狂風沙z 說...

大口兄去槓桿之後股價升值能力會受限制 ,
97之後香港好多股票不復當年價位 , 當然無用孖展應該受損程度不深但都傷入心 , 由其心理付擔好大 , 自己玩開外匯孖展落錯盤時大起大落個一刻個心跳到以為有心臟病 , 世界上真係有幾多個長線投資者在生之年可以出書出自傳揚明立萬 ,除左大家都識香港股神股聖之外就係老外個幾位首富 , 最緊要唔好訓身係投資世界保本至上 , 睇完一篇文張香港上市股票有一千隻以上但保值防跌破產的不到20隻 , 即係98%機會輸身家

真係入貨小心不要盲目貪財高追投資不是投豬

匿名 說...

would hsbc buy citi?

祖祖 說...

倒退40%計入了法國業務的收益沒有?如果已計入了, 那就是說若滙豐下半年稅前盈利只有20(+24)億美元(滙豐說出售法國業務的稅項可以不理), 稅後利潤仍達117.6億, 倒退38.5%。您認為滙豐下半年賺不到20億(稅前盈利)? 還是您有更差的預測?

大口仔 說...

匿名:撥備係年年做的。

匿名:信心問題啊....

pisces-hk:NICE JOKE! :)

狂風沙z:多謝提醒。

匿名:部份是有可能的。

祖祖:現市況估得保守一點無壞。倒退40%的估計已計及出售法國業務,下半年若息差收窄,FVO的收益會減少,剛好抵銷了上述收益。

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