2008年11月27日星期四

人行大手減息一厘

說時遲那時快,人民銀行再度大手減存貸利率1.08%,不過話減存貸利率1.08%實在太籠統,大家不妨參考下由人民銀行借來的上圖。

人行今次決心減少長年期存款利率,務求將錢迫向短年期存款甚至投放到市場,所以三個月至二年的存款利率的減幅對稱,但三至五年的存款息率減幅大於貸款利率。另外,個人住房貸款利率減幅只有0.54%,幅度少於存款利率,對銀行較有利,但佔中資銀行30-40%的活期存款減幅則只有0.36%,一來一回差不多低消了有利因素。

仲有兩點值得留意,第一,今次減息,銀行存放在人民銀行的儲備金及超額儲備金利率減幅只有0.27%,換句說話講,人民銀行送錢俾銀行洗 (因為被鎖死的資金利率減幅少於其他存款減幅),呢點特別對大銀行及存款特多的銀行有利。第二,減息後人民銀行對金融機構的貸款利率部分低於個人住房貸款利率,簡單講即銀行問人民銀行借錢再借俾客戶做房貸都有利可圖,明顯地,央行想銀行開水喉放水。

工行、建行、中行無得揀,食君之祿擔君之憂,就算擔心放貸問題都被迫借錢出去,交行及招行有選擇權,但無阿爺關照的國家建設相關貸款射住盈利,出年有冇得增長好睇管理層功力,兩類銀行都禍富難料。

不過有一點可以肯定,四萬億救市、連環大手減息兼勞動法急煞車,證明中央已經嗅到經濟出了大問題,如果救市措施能迅速救回經濟,三大貸出去的錢不單不會蝕本,還可因為加大貸款而賺多左,大行會係大贏家。相反,被迫貸款等如增加壞帳,中國銀行業的歷史又要重複,有選擇權決定貸款與否的銀行如交行及招行會反敗為勝。

過去的歷史話俾我知,政府救市的結果失敗多於成功 (但不等如不會成功),像過往的英國、日本及現在的美國一樣....

5 則留言:

匿名 說...

中國係一個政策國家,不可與西方或已發展國家相提並論..wait and see!

Alexander 說...

大行會係大贏家, right?

The lending are mostly made to state enterprises. As long as these SOEs don't go bankrupt (and many won't because they are also too big to fail too), the loan can be repaid, regardless of whether the Economy will recover or not, big banks will get big profit.

大口仔 說...

匿名:大口仔唔相信任何政府可以憑一己之力改變市場規則,除了向壞的方向走外。

Alexander:減息對大銀行較有利,除了你提到的,最重要係大銀行的存款較多,在減息環境下賺除息差較容易。

Alexander 說...

I also want to emphasize: Bigger banks can lend to bigger SOEs, so they stand to benefit, especially the economy stimulus plan is to help SOEs to invest.

actually private companies/ small companies are squeezed out of the plan. Smaller banks like 3968 can't lend to big SOEs and they won't be benefit as much. also they suffer as smaller companies don't benefit from the plan.

Am I right?

祖祖 說...

中國政府對市場的操控性很強,它大概可以用更多的政策去阻止市場惡化。即使它救市失敗(我也不相信政府的能力),它也會「設法」減低增長放緩對人民的沖擊。不過結果可能是把放緩期拖長。

Related Posts with Thumbnails