2008年11月26日星期三

渣打供股 (3)

完成供股後,渣打的核心資本比率升至7.4%,一級資本比率則升至9.8%,咁年底渣打的資本情況會點呢?

渣打於2008中期業績透露核心第一級資本有124.42億(美元,下同),第一級資本有173.45億,風險加權資產有2,043.61億。

估計渣打2008年底財務狀況:

- 渣打供股順利完成,集資27億(18億英鎊)
- 渣打2008年盈利比2007增長20%,達35.87億,即下半年賺16.99億
- 派息比率維持40%,即派股息14.35億,保留21.52億,上半年已派3.64億,下半年會派10.71億
- 渣打下半年的核心第一級資本有(124.42+27+16.99-10.71)= 157.7億
- 渣打下半年的第一級資本有(173.45+27+16.99-10.71)= 206.73億
- 風險加權資產在現市況下,2008年尾只會在年中的基礎上持平,即2,044億
- 2008年底的核心第一級資本會由7.4%進一步上升至7.72%
- 2008年底的第一級資本會由9.8%進一步上升至10.11%

渣打因為市場對銀行資本要求提高而提早集資,籌得的資金大部分都會保留在儲備而無法投入市場生息,財務比率將無可避免地下降,每股盈利會被灘薄,那供股後渣打的安全買入價水平在哪呢?

供股後渣打的盈利及安全買入價:

- 每股盈利由$18.77降至($18.77x90/121)=$13.96
- 估值PE降至8倍
- 風險折讓維持30%
- 供股後的安全買入價為$78.18 (記住,係供股後喎!)

4 則留言:

kin992 說...

咁以90.3 計...除淨後已經到安全買入位了@@"

匿名 說...

風險折讓維持30%太保守了。供股是渣打風險上升的信號。

巴林 說...

派息比率維持40%,那為何不減少 派息比率減少集資額呢 ?

大口仔 說...

kin992:但你得到供權股收益嘛。

匿名:明白及尊重。

巴林:派息比率對銀行同樣重要,供股可讓對公司信心大的股東分享更多成果。

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