摩根大通(JP Morgan)的全年及第四季業績

趁宏利出業績前，抽少少時間同大家點評下摩根大通早前的2008全年及第四季業績。

1. 摩根大通2008年全年賺56億(美元，下同)，比2007年倒退64%或97.6億。
2. 壞帳撥備226億，比去年增加145%或134億。
3. 營運收入增加32億，主要來自利息收入增加，支出持平。
4. 第四季仍錄得利潤7億，比去年同期少76%，但比第三季增加33%。
5. 投資銀行部係出血部門，盈利係負3億，比第三季減少43億，比去年同期少34億，虧損23億，但於投資銀行業內的多個項目保持領先地位。
6. 尚餘126億摃干式貸款問題資產，賬面價值減少57億。
7. 尚餘147億按揭相關資產，第四季減值39億。
8. 不計入華互部分，第四季存款只增加2%，但剩利息收入因息差上升而增加。
9. 第三季開始全面收緊各類貸款標準，令按揭貸款批出的額度減少90%。
10. 個人銀行業務第四季錄得10億利潤，比第三季增加3億，比去年同期增加4.7億。
11. 信用卡業務第四季錄得3.7億虧損，主因為撥備上升。
12. 企業銀行業務第四季錄得4.8億利潤，比第三季增加1.7億，比去年同期增加1.9億。
13. 因為收購影響，財資部第四季錄得利潤5.3億，比第三季增加1.27億，比去年同期增加1.1億。
14. 受環球投資環境轉差影響，資產管理業務利潤比去年同期減少2.7億，剩2.5億。
15. 撥備儲備由2007年的100億大幅增加到2008年的240億，第一級資本比率10.4%，數字包括政府資助金額。

觀乎摩根大通2008全年及第四季業績，除了投資銀行部門因信貸環境轉差而錄得大幅倒退，其他各部門在大幅增加撥備後仍然錄得盈利，部分更有增長。即使計及華互及貝爾斯登的收購，摩根大通2008年的業績仍然穩固。

收購華互為摩根大通帶來大量存款及擴展分行網絡，貝爾斯登的收購則是臨危授命，但因為收購夠低($10一股)，在第四季的合併業績中未見到為摩根大通帶來承擔不了的壓力。

摩根大通係少數2008年仍然錄得盈利的美資大行，雖然2009年對摩根大通來說一定係難捱的一年，但同花旗、美銀及富國一樣，大口仔認為摩根大通業績的最壞情況在2008年第四季已經出現，就算不是都離底不遠。如果捱得過2009年，摩根大通於美國的霸主地位將更加穩固。

不過，大口仔最感興趣的，是三數年後回頭一看，究竟現在富國的大肆擴張業務好，還是摩根大通緊縮業務來得理性呢？