匯控2008年全年業績及管理層報告 (基本分析)

匯控2008年全年業績基本上同大口仔原先估計的差不多，除左估唔到管理層會狠心地將北美業務一筆勾消外。

我原先估計匯控2008年會受交易資產減值、整體撥備上升及影響商譽撇帳的影響而倒退40%，但管理層看北美業務相當悲觀，唔預計匯融未來可以為集團帶來任何盈利，索性一次過將匯融的賬面值減至零兼結束相關業務。

結果計及商譽撇賬，匯控的盈利倒退62%。當然，除了商譽減值，匯控亦錄得多項一次性收入或支出，大口仔會另文再談。

今日先同大家跟進一下幾個大口仔對匯控業績的幾個關注點：

1. 美國及英國地區第四季的壞賬率如何？撥備情況如何？匯融第四季總共撥備了46億，比大口仔原先估計的55億少，歐洲整體撥備比2007年上升47%，當中包括為馬多夫騙案撥備8.5億，算不過不失。
2. 新興市場的經營狀況及展望如何？新興市場的增長符合預期，展望會放緩但仍有增長。
3. 香港地區收入的倒退情況如何？香港整體盈利倒退26%，當中包括為越南投資的撥備，符合預期。
4. 存款的增長情況如何？存款增長16%，貸款增長9%，符合預期。
5. 息差在上升還是下跌，特別係美國、英國及香港的第四季？息差持平，原因受第四季各國政府大幅幅息影響，差過預期。
6. 銀行的風險加權資產正在增加還是減少？資本結構如何？風險加權資產持平，但股本受持有至到期日資產減值及匯價影響減少300億，第一級資本比率降至8.3%，核心第一級資本比率降至7%。
7. 所持交易資產的質素如何？減值情況如何？為所持交易資產減值61億，反映在環球資本部門的盈利上，尚餘68億帳面值。
8. 有否供股計劃？若有，目的何在？已公布供股計劃，12股供5股集資177億，管理層話供股唔係要為填補北美業務缺口，集資為加快發展新興市場，信不信由你。

之後會分享匯控撇除一次性收入及支出後的盈利水平、撥備走勢情況及的資本結構等等。