匯控2008年全年業績及管理層報告 (基本盈利)

要分析匯控的基本盈利，有人會將債務重估收益撇除，有人會將商譽減值撇除，但大口仔認為倒不如一次過將一次性的收入及支出刪去，再將幾項對匯控盈利有重大影響的因素加入考慮，然後估計匯控往後的"基本盈利"會比較實際。

匯控2008年有乜一次性收入及支出？

匯融的商譽減值：-106億 (2007年：無) (2009年估計：無)

馬多夫騙案的撥備：-10億 (2007年：無) (2009年估計：無)

債務重估收益：66億 (2007年：31億) (2009年估計：30億)

聯營公司價值收益：無 (2007年：11億) (2009年估計：無)

出售資產收益：24億 (2007年：無) (2009年估計：無)

先做一做簡單的加減數....

2007年基本盈利：229億 - 31億 - 11億 = 187億

2008年基本盈利：61億 + 106億 +10億 - 66億 - 24億 = 87億

2007年相比2008年的基本盈利相差100億，主要原因係乜呢？相信主要受下列項目影響：

貸款減值準備：-250億 (2007年：-173億) (2009年估計：-280億)
環球資本市場資產減值：-61億 (2007年：-21億) (2009年估計：-25億)
股票投資減值：-10億 (2007年：無) (2009年估計：-15億)

2008年的貸款減值準備比2007年多77億

2008年的環球資本市場資產減值比2007年多40億

2008年的股票投資減值比2007年多10億

三個項目合共令匯控2008年的盈利減少127億。

如果要大口仔估計匯控2009年的基本盈利(虧損)，我會用2008年的基本盈利加上2009年上述三個重要項目的估計數字變化去推敲。我估計匯控2009的貸款撥備會升至280億 (多30億)、環球資本市場資產減值為25億 (少36億)、股票投資減值多5億，2009年匯控的估計盈利(虧損)數字為：87億 - 30億 + 36億 - 5億 = 88億。

以上假設數字與大口仔之前的估計最大分別之處在於整體撥備數字的加減，原估計2009年匯融的撥備數字會見頂回落，但上述數字假設了匯融的撥備比2008年再高15億，其餘地區則由82億升至100億。

當然，上述數字有好多假設，各位宜自行考慮其可信性，但大口仔相信各位可以用以上框架對2009年匯控的盈利有個大概的估計。