2009年3月14日星期六

匯控2008年全年業績及管理層報告 (有關匯融)







匯控的管理層決定斬纜,繼Mortgage Service(MS)及Vehicle Finance(VF)唔做新生意後,Consumer Lending(CL)及Personal Loan(PL)都決定於2008年摺埋,同時一口氣將106億匯融相譽撇賬,只保留信用卡業務。

大口仔相信匯融會陸續將一些有利可圖的業務(包括信用卡)出售予匯豐美國,餘下1,002億各類貸款則透過自然還款、轉按、撇賬及出售抵押品逐年減少,整個過程最少歷時五年或以上。

當然,匯控點追數你未必有興趣知,但作為投資者最有興趣知匯控仲要為匯融新增幾多撥備。不如又先睇一睇數字:

按揭相關貸款:738億 (壞賬儲備:71.13億)
汽車貸款:107億 (壞賬儲備:3.52億)
個人貸款:157億 (壞賬儲備:26.87億)

總摺埋貸款額1,002億 vs 壞賬儲備:101.52億 (10.13%)

上述1,002億總摺埋貸款額中的738億係有抵押的,當然有抵押如果間樓變左負資產都要輸錢,我就當最終要輸40%,即係匯融上述的風險數字係560億,當中的101.52億已經準備了輸。壞賬準備係早兩三年已經預備了的儲備,2009年究道要撥幾多呢?

以MS及VF的前車鑑之,因為唔需要為做新生意預留撥備儲備空間,匯控不會再大手為摺埋貸款類別大手撥備,多數只為其撇賬幾多撥幾多,MS及VF的例子亦話俾我地知,摺埋貸款組合會有一段撇賬高峰期,之後整個貸款組合的拖賬及撇賬數字都會趨於平穩,即使係2008年第四季的非常時期。

到今日我都仍然認為匯融的撥備高峰期於2008年第四季,2009年的撥備水平會見頂回落,以信用卡撥備50億、按揭相關貸款撥備60億、汽車貸款撥備6億、個人貸款撥備30億,2009年匯控的全年撥備不多於150億,同2008年的撥備水平相約。

1 則留言:

匿名 說...

I just discovered you posted your analysis. Thank you. How do you think about the HSBCF Q109 results? Seems turn better compared to Q408. or like seasonal it is always better in Q1 than Q4 so it is not comparable?

How do you think about 債務重估收益? people sometimes said it is just a trick to make the results better, or it is a kind of hedging? I really don't understand.

BTW, as the market 'looks' stabilized, will you start your monthly plan on HSBC again? I didn't stop and just think about if i should continue. Thanks.

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