匯控2008年中期業績 (貸款質素)

大家好關心的匯控北美質款質素又如何呢？

上圖引述了匯控北美資產組合中，各類產品逾期兩個月以上的拖欠比率，包括按揭、個人消費貸款、信用卡、品牌卡、無低押個人貨款及汽車貸款。基本上各類貸款的拖欠比率一如預期上升，但升幅開始全線放慢。

各位可能仍然會擔心，拖欠比率雖然放慢但仍然上升，匯控在北美地區的撥備會沒完沒了。但大口仔好肯定同大家講，上述講法非常不切實際。大家要知道自2006年尾開始，匯控率先披露次按問題，繼而收緊各類產品的貸款審批，而貸款組合中還款能力最差的借款人，在大圍經濟出現問題的首12個月內，會最快跌入逾期還款一族。

換句說話講，由2006年尾起計的18個月過去，最容易出現問題的借款人大部份都已現形，剩下的借款人質素會比較好，好大機會可以保持還款，再加上匯控在2006尾的收緊貸款措施，我預期匯控貸款組合的拖欠比率好大機會於2008年內見頂。

另外，雖然單看拖欠比率在1H2008仍然上升，但部份原因係北美貸款組合的總數下降所至。從上圖你可以見到，匯控北美逾期兩個月以上的貸款金額，由2006年9月開始上升，到2007年6月(次按問題開始擴散)加速，但踏入2007年12月、2008年3月及2008年6月的數字已經開始放慢，2008年6月匂008年3月的升幅只有1.7%。

基本上，逾期貸款的實際金額在2007年尾已經開始穩定下來，但匯控同時縮減貸款規模，在份子不變但份母減少的情況下，拖欠比率先會看似保持住較快的升幅。大口仔最壞的估計係，匯控貸款組合的拖欠金額會保持上升至2008年尾，但匯控的撥備儲備在1H2008仍然維持高水平的205億左右(比整體拖欠金額還要多)，在2009年度開始，匯控要為北美按揭業務作比2007年更多巨額撥備的可能性相當細。

待續....