人行搶閘減息0.27厘

上圖引至明報新聞網，人行昨天宣布減息0.27厘，驟眼看存貸均減0.27厘，但實情係活期存款的利息不變，長期定存的利息減幅達0.45%。

人行的行動非常清楚，透過不對稱減息去拯救中國企業，減長息係希望企業及民眾可以將其長年期的存款"活化"，減貸款利息則希望減輕企業的資金成本。不減活存因為唔想企業將大量資金轉為中期定存。

大口仔再講一次，政府減息主因係不看好經濟前景，認為有救的必要，不是好消息。不對稱減息對企業有利，因資金成本下降，但對內銀不利，因資金成本上升。活期存款佔內銀的存款比率若為30-40%，這部份的存款利息沒有減少，但貸款的基準利率則減了0.27%，一來一回銀行的息差不見了0.08%，加上活存轉定存的趨勢持續，內銀股的息差在第四季的壓力相當大。

PS. 初步看中銀兩母子的第三季業績非常醜樣(特別係阿仔)，不要再相信中銀比恆生安全及低買了，估值低從來都不是買入的理由，較詳盡的分析後補。