再三談拯救兩房

意猶未盡，想再三談拯救兩房對後市的影響....

BLOG友麒麟王話，美國拯救兩房會令美元大跌，原因係美國政府需要大量舉債去支付兩房債券利息及支持兩房繼續以不負責任的方式借出貸款，除了美元下跌，美息亦會跟隨下跌。

大口仔不認同上述講法，如果大家有細讀美國政府託管兩房的資料，你會明白今次美國政府主要為兩房本身的公司債"背書"，兩房債券的利息將繼續由兩房支持，美國政府本身不用承擔兩房債券的利息。另外，雖然美國政府承諾在有需要時，會向兩房最多購入各1000億年息10厘的優先股，但注資方式屬循序漸進，而且只要兩房運作保持正常，美國政府非旦不用付息，還可趁機做其高利貸。

美國政府"託管"兩房，關鍵在重建投資者對兩房本身債券及所發按揭證券的信心，事實上兩房所持有的按揭違約損失，遠遠少於因債券市場失衡而需作出的資產價格下跌撥備損失。即係話兩房輸的大部分都是有關信心問題的口數，一旦市場對兩房的債券恢復信心，資產價格回升，帳面損失會變回帳面盈利，美國政府還可大賺利息。

大口仔認為美元在美國政府"託管"兩房後，美國債市會變得平穩，美元資產近期的升勢會持續，新興市場及歐洲資金將會加速湧入美國各類資產，購入美元資產的吸引力正急速提升，市場的走勢會為大家提供答案。