大家樂(341)多賺14%

早兩日提到幾間值得香港驕傲的中小企，其實又點少得連繼21年錄得營業額增長的大家樂？

你無聽錯我無講錯，係連繼21年增長，由小型上市公司做到中型上市公司的大家樂，業績同匯豐其實有得揮！

21年的時間，當中經歷過股災、97回歸、金融風暴、SARS，到05開始的租金上升潮、07年開始的源料加價潮，咁多年黎都保持增長，真係難能可貴。

大家樂2007年的業績相當秀麗，營業額上升之餘，純利的增長比營業額的升幅更勁 (10% vs 13%)，毛利率因為源料上升略跌，但透過加價、控制其他營運成本及增加議價力，做到"生意越做越大，利潤越來越多"的良好勢頭。

公司所持現金8億，預計2008年資本開支若1.5至2億完，自由現金流強勁。

通脹 (或滯脹)環境下，應投資於有品牌實力、有加價能力的基本消費股。連續21年持續增長的大家樂似乎係一個相當好的選擇。

除了親身試過大家樂新推出的紐西蘭"爵士牛扒"有點貨不對辨外，大口仔暫時找不到大家樂的缺點。

有冇人知道大家樂在國內的"朵"如何？

大 家 樂 多 賺 14%
息 35 仙 下 半 年 將 再 加 價 3% 《蘋 果 日 報》

【 本 報 訊 】 大 家 樂 （ 341 ） 公 佈 ， 截 至 3 月 底 止 全 年 純 利 4.2 億 元 ， 再 創 歷 史 新 高 ， 增 幅 13.56% ， 每 股 盈 利 76.36 仙 ， 末 期 息 35 仙 ， 增 16.67% ， 全 年 派 息 比 率 達 66% ， 未 來 擬 進 一 步 提 升 派 息 比 率 至 70% 。 主 席 陳 裕 光 表 示 ， 為 抵 銷 食 品 成 本 上 漲 壓 力 ， 上 半 年 加 價 5% 後 ， 今 年 度 不 排 除 再 加 3% 。 　 記 者 ： 李 培 瑛

陳 裕 光 表 示 ， 去 年 度 食 品 原 料 價 格 不 斷 攀 升 ， 其 中 豬 、 牛 、 雞 價 格 分 別 飆 升 100% 、 50% 、 30% ， 拖 累 毛 利 率 跌 0.33 個 百 分 點 至 16.42% ， 透 過 中 央 採 購 及 制 訂 遠 期 合 約 ， 整 體 採 購 成 本 增 幅 控 制 在 10% 水 平 ， 整 體 純 利 率 則 維 持 10% 左 右 。

未 來 力 拓 內 地 業 務

大 家 樂 透 過 提 高 產 品 價 格 ， 抵 銷 急 速 上 漲 的 成 本 ， 今 年 上 半 年 已 經 加 價 5% ， 陳 氏 指 ， 相 信 下 半 年 加 幅 稍 見 放 緩 ， 應 加 價 3% 左 右 。 去 年 度 加 幅 則 達 7% ， 平 均 單 價 則 由 26.5 元 漲 至 27.5 元 ， 他 指 加 幅 屬 合 理 水 平 ， 觀 乎 今 年 首 季 度 （ 即 4 至 6 月 ） 表 現 ， 同 店 銷 售 增 幅 達 中 單 位 數 ， 客 次 亦 有 所 提 升 。 陳 裕 光 說 ， 未 來 將 集 中 火 力 發 展 內 地 業 務 ， 目 前 設 有 40 間 店 ， 今 年 計 劃 在 內 地 新 增 15 至 20 間 新 店 ， 3 年 後 內 地 業 務 比 重 冀 由 目 前 10% 提 高 至 30% ， 又 希 望 5 年 後 總 店 數 目 達 300 間 。 香 港 方 面 ， 今 年 計 劃 開 設 8 至 10 間 新 店 。 整 體 而 言 ， 希 望 在 5 年 內 將 旗 下 食 肆 店 舖 數 目 增 至 1000 間 。 今 年 度 資 本 開 支 1.2 億 至 1.5 億 元 ， 用 作 開 設 及 翻 新 店 舖 。 投 資 額 分 別 達 2 億 及 1.5 億 元 的 大 埔 及 廣 州 廠 房 ， 計 劃 於 2010 年 中 及 明 年 底 投 產 ， 料 有 助 減 省 成 本 1% 及 2% 。

滿 州 鑊 料 下 年 度 轉 賺

至 於 一 直 「 見 紅 」 的 北 美 業 務 ， 陳 裕 光 指 ， 接 手 北 美 「 滿 州 鑊 」 業 務 逾 兩 年 半 ， 仍 在 進 行 治 理 整 頓 ， 並 已 關 閉 36 間 表 現 不 佳 的 店 舖 ， 涉 及 分 店 比 例 達 85% ， 由 於 要 為 結 業 的 店 舖 撇 賬 ， 致 令 業 務 出 現 虧 損 ； 現 時 滿 州 鑊 營 運 表 現 已 回 復 正 數 ， 料 今 年 底 整 頓 計 劃 完 成 後 ， 下 年 度 可 轉 虧 為 盈 ， 若 錄 得 盈 利 ， 他 不 排 除 會 將 其 在 美 國 上 市 。 去 年 涉 獵 中 式 酒 樓 業 務 ， 入 股 稻 香 控 股 （ 573 ） ， 加 上 手 持 現 金 近 8 億 元 ， 陳 裕 光 不 諱 言 ， 考 慮 收 購 作 橫 向 發 展 ， 收 購 目 標 或 包 括 西 餅 、 包 行 業 ， 惟 目 前 在 港 收 購 機 會 少 之 又 少 ， 具 規 模 的 項 目 早 已 被 他 人 收 購 或 私 有 化 ， 目 前 苦 無 收 購 對 象 。 至 於 陳 裕 光 身 為 榮 譽 會 長 的 君 豪 會 與 九 展 業 主 合 和 （ 054 ） 的 租 約 糾 紛 ， 他 說 對 事 件 「 不 知 底 蘊 」 ， 又 指 自 己 「 不 方 便 」 評 論 。

大 家 樂 全 年 業 績 概 況

營 業 額 　 金 額 ： 42.90 億 元 　 增 幅 ： 10.42%
銷 售 成 本 　 金 額 ： 35.85 億 元 　 增 幅 ： 10.85%
營 運 溢 利 　 金 額 ： 4.81 億 元 　 增 幅 ： 13.82%
純 利 　 金 額 ： 4.20 億 元 　 增 幅 ： 13.56%
每 股 純 利 　 金 額 ： 76.36 仙 　 增 幅 ： 12.38%
末 期 息 　 金 額 ： 35.00 仙 　 增 幅 ： 16.67%

分 區 營 運 溢 利

香 港 盈 /( 虧 ) ： 4.62 億 元 　 增 幅 ： 12.87%
內 地 盈 /( 虧 ) ： 0.43 億 元 　 增 幅 ： 16.97%
北 美 洲 盈 /( 虧 ) ： (0.24 億 元 ) 　 增 幅 ： 虧 損 增